财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交(jiāo)易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需求(qiú)预期的提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安表示(shì)，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态(tài)有(yǒu)望(wàng)逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响。有产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅(fú)更(gèng)是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要(yào)观察(chá)下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去年四(sì)季度开始便启动(dòng)大规模(mó)去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实际上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目(mù)前(qián)库(kù)存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的(de)库存已经退回到(dào)2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材料价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键的(de)指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起了(le)市场热议。就在26日(rì)召开的(de)中(zhōng)国(guó)汽车动力(lì)电池产业创新联(lián)盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士(shì)和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求(qiú)下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在(zài)需求表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商集体进入(rù)清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一(yī)关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池(chí)厂(chǎng)商的(de)库(kù)存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在(zài)采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市(shì)场表现上(shàng)看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体一季(jì)度新能(néng)源(yuán)汽(qì)车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过(guò)往年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需(xū)求订三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电池(chí)厂商在(zài)价(jià)格谈(tán)判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续(xù)推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终端材料回(huí)收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局(jú)，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供需(xū)变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不是(shì)一个下游获利(lì)、上三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机(jī)会在价格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到(dào)2018年(nián)上一(yī)轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年(nián)追高入局(jú)的新公司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚(yà)迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要(yào)通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思能获得(dé)上(shàng)游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个(gè)下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时(shí)代理论上会(huì)受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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