北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒(máng)格(gé)在5个半(bàn)小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是(shì)最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力(lì)，都能(néng)达(dá)成繁(fán)荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好的(de)国家，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好(hǎo)中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国四月的小说集，四月的小说好看吗(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素四月的小说集，四月的小说好看吗的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资(zī)标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看(kàn)，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代(dài)财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对(duì)公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平(píng)均(jūn)（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术(shù)平(píng)均值(zhí)进行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源领(lǐng)域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对(duì)海天味业(yè)等这类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均(jū四月的小说集，四月的小说好看吗n)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还(hái)需(xū)要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之(zhī)差来看(kàn)，差距最大的是(shì)主营集(jí)成电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有(yǒu)上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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