金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作相关(guān)业(yè)务(wù)，保护(hù)境内外投资者合法权益，维护利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负(fù)责(zé)人表示(shì)，未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便利(lì)高效的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于境外(wài)央行、国际金融组织、主权(quán)财富基(jī)金运用(yòng)人民币(bì)投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境外机(jī)构投资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港债券市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件(jiàn)要求、完成银行间债券市(shì)场准入(rù)备案的境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境内(nèi)外投资(zī)者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易(yì)前可(kě)以与交易对手方(fāng)签署经中国人民银行(xíng)认可的衍生(shēng)品(pǐn)主(zhǔ)协议(yì)或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当(dāng)将是否(fǒu)签署协议、签(qiān)署协议类(lèi)型(xíng)等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商协(xié)会正在研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正式发布后也可(kě)供境内外投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市(shì)场开(kāi)展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)、境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的(de)对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互(hù)换通”下受认可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入(rù)其他受认可的电子(zi)交易平台，受认(rèn)可的境内(nèi)电(diàn)子交易平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商）与境外(wài)投资(zī)者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交易一(yī)经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平台(tái)的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银行认可的(de)境内清算机构(gòu)为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清算(suàn)机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗(qí)下(xià)香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资(zī)者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公司(sī)清算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会(huì)员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中(zhōng)清算要求的交易及时(shí)纳(nà)入集中清算(suàn)。境外(wài)机构通过场外结(jié)算公司或其(qí)综(zōng)合(hé)清(qīng)算(suàn)会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外(wài)清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立(lì)两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司(sī)于当日(rì)将交易进行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为三个独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之间将(jiāng)不再(zài)存在(zài)合同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方(fāng)约定(dìng)的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的(de)跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人(rén)民币(bì)跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户(hù)和人民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况下所(suǒ)融(róng)入资金的本息和费用以及(jí)符(fú)合中国人民银行规定的其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案(àn)的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源(yuán)池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池独立(lì)于每一中央对手方从(cóng)各自(zì)清算参(cān)与者收取和(hé)追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放(fàng)在以场外结算公司名义于境外开(kāi)立(lì)的“互换通”专用账(zhàng)户，场外(wài)结(jié)算(suàn)公司向资源池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)上海清算所名(míng)义于(yú)境内开立的“互(hù)换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账户，相关账户(hù)内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登记及(jí)额(é)度管理要求。场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算所每日(rì)基(jī)于双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构(gòu)应当及时履行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及双边结(jié)算补(bǔ)偿金的(de)，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行(xíng)应当(dāng)进行跨(kuà)境人民(mín)币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际(jì)收支(zhī)统计申报义务，原(yuán)则上(shàng)“互(hù)换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所清(qīng)算的(de)交(jiāo)易(yì)或(huò)资金收付，由境内投资者等相关主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平稳(wěn)运(yùn)行(xíng)，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额(é)为200亿元人民(mín)币（即全部境外(wài)投资者通过(guò)“北(běi)向互换通(tōng)”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名(míng)义本金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币（即(jí)上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间净(jìng)头寸对应的(de)“互换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可(kě)根据(jù)市场发展情况适时调整额(é)度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行(xíng)应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售业务相关(guān)规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币(bì)购售(shòu)业务的相(xiāng)关文件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民(mín)银行关于明确跨境(jìng)人民币(bì)业务相关问题(tí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民(mín)币购售(shòu)业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售业务(wù)范(fàn)围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场开展人(rén)民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事(shì)项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关(guān)于完善人民币(bì)购售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务境外参加(jiā)行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境(jìng)外清(qīng)算行和境(jìng)外(wài)参加(jiā)行的(de)业务模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)管理(lǐ)规(guī)定，香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境(jìng)外投(tóu)资者在本机(jī)构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或(huò)不再(zài)继(jì)续参与的，原(yuán)则上应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者(zhě)通过(guò)“北(běi)向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外(wài)汇的(de)境外投(tóu)资者可在香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行由此(cǐ)所产生的头寸可到(dào)境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家(jiā)香(xiāng)港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工作，确(què)保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可继续(xù)投资(zī)，如用于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关(guān)金(jīn)融(róng)市场基础设施应当向中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可的交易报告库(kù)报告(gào)“北向互换(huàn)通”交易相关(guān)数据(jù)。中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心(xīn)是中国人民银行(xíng)认可的(de)“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”数据的交易报告库(kù)，在(zài)中国外汇(huì)交易中心达成的“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内外投(tóu)资者无(wú)需另(lìng)行报(bào)告。此(cǐ)外(wài)，中国人民(mín)银(yín)行和相关监管部门可以根重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗据需要(yào)向(xiàng)基础设施(shī)调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关(guān)配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算(suàn)机构将制订(dìng)配(pèi)套的业务(wù)规则等文(wén)件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来(lái)有什么发展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化(huà)交(jiāo)易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高效的(de)风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结(jié)合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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