在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生(shēng)了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继(jì)续(xù)受到资金的(de)青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公(gōng)募(mù)旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级市(shì)场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险提示(shì)后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的(de)净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归(guī)到(dào)指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建议投(tóu)资(zī)者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年年(nián)初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一(yī)是(shì)随着美(měi)联储加息预期下(xià)降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本(běn)回(huí)流日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和(hé)去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司(sī)多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革(gé)公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下(xià)，预计部分低(dī)估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式提振股价(jià)，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是(shì)近期(qī)部分(fēn)利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者(zhě)在自己能力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了(le)关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来(lái)看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(d甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写e)净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流(liú)入资金居前(qián)，都超过了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今(jīn)年(nián)以来净流(liú)入资金(jīn)最多的(de)是(shì)易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今(jīn)年景气(qì)度回升(shēng)的(de)半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资(zī)金的(de)追逐(zhú)，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的(de)回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势(shì)明显，持(chí)续关注(zhù)板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能源汽车发(fā)展优势(shì)，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要(yào)重视通用(yòng)人工智能(néng)发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是(shì)经济转型的(de)两大动能(néng)，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)仍建议从中长期角度，观察(chá)各(gè)类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更(gèng)多(duō)结构性机(jī)会，当前(qián)市(shì)场对题材的追捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金合力最强(qiáng)的人(rén)工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期(qī)在市场炒作(zuò)热(rè)度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机(jī)、互联网和(hé)传媒等行业。

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