分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险管理、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例(lì)、交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为(wèi)严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要货币市场基金(jīn)是(shì)指因基金资(zī)产规模较大(dà)或者投资者人数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如(rú)发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国(guó)证监会报(bào)告：基金(jīn)资产净值连续20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连(lián)续20个交易(yì)日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特(tè)征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实(shí)施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货(huò)币(bì)市场基金，监管要求更加(jiā)严格(gé)，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更加(jiā)注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现风险分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安全(quán)产生不(bù)利影响。在(zài)提升风控水平(píng)的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落(luò)地(dì)，回归(guī)本源(yuán)的主动类(lèi)资管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的附(fù)加监管要求，指平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字出基金管理人应当遵循(xún)长期稳(wěn)健的(de)经营和投资理(lǐ)念，确(què)保自身投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等(děng)方面的能力水平与重要(yào)货(huò)币市场基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货币(bì)市场基金的基金(jī平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字n)经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的(de)高级(jí)管理人员、基(jī)金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接或者间(jiān)接(jiē)与(yǔ)重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项(x平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字iàng)要求。例如，持有一(yī)家公司(sī)发行的证券市值不得超过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同(tóng)一(yī)商业(yè)银行发行的金融(róng)工具(jù)占基金资(zī)产净值的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性(xìng)受限资产的规模合计(jì)不(bù)得超(chāo)过(guò)基(jī)金资(zī)产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的(de)平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠(gāng)杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一投(tóu)资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致(zhì)其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币(bì)市场基金规模较(jiào)大、投资者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对金融(róng)市(shì)场的流动(dòng)性安(ān)全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货币市场基金防范流(liú)动性风险的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估重要(yào)货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关(guān)市场主体共(gòng)同制定(dìng)合(hé)理有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报(bào)中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案的(de)有效性、合理性、可行性等(děng)进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体(tǐ)依(yī)据风险应对预案等对重要货币市(shì)场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对(duì)于其他(tā)资(zī)管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏好较低(dī)的特点。部分规模(mó)较大的货币规模基金如出现风险事(shì)件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币(bì)市场基金的资产安全(quán)要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基金的规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公布的重点货(huò)币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

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