在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行(xíng)业去库存进展又如(rú)何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国(guó)轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒体开放(fàng)日上作出(chū)一系(xì)列判断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司管理(lǐ)层对中国基(jī)金报记者表示(sh对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人ì)，近期(qī)“跌跌(diē)不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季(jì)报显示(shì)，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度上反映了电池厂商(shāng)们近期去(qù)库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注(zhù)意的(de)是(shì)，在(zài)国轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预计将高于(yú)动力电(diàn)池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货持续增长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在(zài)市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国(guó)轩(xuān)高科高级(jí)副总(zǒng)裁、中国(guó)业务板块(kuài)总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑(xiào)称(chēng)。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速上(shàng)涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前(qián)，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢联数据最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)已(yǐ)经连(lián)续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出(chū)自己(jǐ)研(yán)判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区间可(kě)能(néng)形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们(men)通过一季度观察来看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能(néng)行业(yè)在一季(jì)度是处(chù)于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎来(lái)大规模(mó)交付，而储(chǔ)能大规模(mó)交付(fù)会带来产(chǎn)能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池(chí)厂商的毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德(dé)时代(dài)与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后，我们(men)依然判(pàn)断今年(nián)新(xīn)能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也正在(zài)加(jiā)速(sù)产(chǎn)能扩(kuò)张。其(qí)南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜(yí)春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万吨高(gāo)端(duān)正(zhèng)极(jí)材(cái)料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年(nián)产(chǎn)40GWh动力(lì)电池(chí)项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目(mù)等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报显示，其(qí)截至报告期(qī)末其存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位(wèi)置。国轩(xuān)高科高(gāo)级(jí)副(fù)总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季(jì)度(dù)报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其库(kù)存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报(bào)也显示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在(zài)一份研报中指出(chū)，在(zài)电池(chí)环节，厂(chǎng)商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电(diàn)池本身库存(cún)不足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极(jí)和电(diàn)解液库存周期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)至7天左右，负极因石墨(mò)化需要一个月时间，库存(cún)周期较长，而隔(gé)膜约为一个(gè)月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存(cún)多集(jí)中于(yú)上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存(cún)极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存(cún)。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在(zài)去库存的过程(chéng)中，国轩(xuān)高科也在(zài)积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利(lì)投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本(běn)地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应求

　　对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人此(cǐ)前(qián)市(shì)场普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带(dài)动(dòng)电池(chí)厂商出货(huò)增(zēng)长。近(jìn)日(rì)，宁德(dé)时代也作(zuò)出判断(duàn)认为(wèi)，储(chǔ)能方面今年预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流(liú)中也(yě)认同这(zhè)一(yī)观(guān)点。他预计，储能行(xíng)业今(jīn)年上(shàng)升空(kōng)间预计(jì)会高于动力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计(jì)会在(zài)下半(bàn)年放(fàng)量，而(ér)国内(nèi)大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于(yú)招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露的年报数据(jù)显示，其(qí)储能业务(wù)在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于其(qí)动力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升(shēng)空间更大(dà)，“这是一个需求(qiú)量大于(yú)供应量(liàng)的领(lǐng)域，不存在(zài)需求(qiú)疲软或(huò)者(zhě)是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到(dào)用电需求，每年到了第二(èr)季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一(yī)季度，真(zhēn)正出货是(shì)在(zài)二季(jì)度以后，目前(qián)订单(dān)状况(kuàng)看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的(de)客户也(yě)正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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