财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易日后价格(gé)连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东(dōng)树(shù)表示(shì)，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望心(xīn)态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预(yù)期(qī)5月(yuè)需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企(qǐ)稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力(lì)电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是(shì)高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢(huī)复生产(chǎn)，排(pái)产相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂(lǐ)盐(yán)厂商(shāng)内(nèi)部(bù)人士此前(qián)对(duì)财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实(shí)际上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库存基(jī)本(běn)出清(qīng)，后续将(jiāng)根(gēn)据公司(sī)规划，逐步(bù)进(jìn)行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风(fēng)向(xiàng)标，宁(níng)德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平(píng)恢(huī)复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召(zhào)开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工(gōng)业协会(huì)常务(wù)副会长(zhǎng)付(fù)炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材料适(shì)当(dāng)涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而在(zài)需(xū)求表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存也(yě)已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池(chí)厂商和(hé)下游车企已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)情绪(xù)主(zhǔ)要来自车(chē)市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的(de)订单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能(néng)会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化(huà)带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等(děng)企(qǐ)业(yè)持续(xù)推(tuī)进电(diàn)池回收布(bù)局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂项目古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再(zài)到(dào)下(xià)游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需(xū)变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当(dāng)前上游库(kù)古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润(rùn)环比(bǐ)下(xià)降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发(fā)生过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高(gāo)入(rù)局(jú)的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格(gé)下跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公(gōng)司入股的(de)海外(wài)锂(lǐ)矿古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确(què)定，按市价(jià)定期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下(xià)降带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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