自4月(yuè)下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，场内(nèi)资金在科创板(bǎn)投资(zī)上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达(dá)169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关ETF也持(chí)续(xù)吸引场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)单前(qián)三名(míng)。

　　在(zài)业内人(rén)士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创板、半(bàn)导体板块，体现出市场(chǎng)对上述板块(kuài)投资价值的(de)认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价(jià)比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆(nì)势投资的(de)特征，最近一(yī)个月，随着科(kē)创(chuàng)板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的(de)ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿(yì)元，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金净流入(rù)也均在10亿元之上。

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　　今年以来，场(chǎng)内资金持(chí)续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核(hé)心权重(zhòng)行业持续获得资金青(qīng)睐，一(yī)方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为市(shì)场关注焦点，另一(yī)方(fāng)面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩(jì)边际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化来(lái)看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去(qù)明显改善，与此同时(shí)新(xīn)能源板块(kuài)的增速依(yī)然稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度(dù)的利(lì)润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未(wèi)来的一致预期(qī)净利润增速来(lái)看，科创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基指数(shù)仍有优势(shì)，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配(pèi)度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英(yīng)也看(kàn)好今年(nián)以来科创板走势(shì)。“从板块整体估(gū)值性价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板的表现，经(jīng)过(guò)了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可(kě)以享受行(xíng)业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位(wèi)基金经(jīng)理更(gèng)是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产(chǎn)业省公(gōng)布外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设备等(děng)23个品(pǐn)类追加列(liè)入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在(zài)经过2个(gè)月的公告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受(shòu)益于国产替(tì)代加速的(de)预期，半导体板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块(kuài)之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间(jiān)半导体板块回调，资(zī)金也在(zài)加速抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)行(xíng)业(yè)ETF资金净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业(yè)走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业(yè)周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过(guò)于求周期(qī)，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存去(qù)化。供给与需(xū)求的错配使得存储行业(40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大yè)具有(yǒu)较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数(shù)据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前(qián)处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表(biǎo)的人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升(shēng)自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀(zhàng)带(dài)来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要(yào)看到真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新落(luò)地。预(yù)计(jì)半(bàn)导体和消费(fèi)电子大概(gài)率在二季度及二季度以(yǐ)后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地释放(fàng)出来，下半年(nián)硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端(duān)，进一步压缩产(chǎn)业链库(kù)存的时期(qī)，价(jià)格下行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出(chū)清，营收(shōu)和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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