一(yī)度被称为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标(biāo)”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资者(zhě)不(bù)仅在新发基金中占据主流，存(cún)量产(chǎn)品也超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表(biǎo)示(shì)，在(zài)基金行业(yè)ETF投教(jiào)工作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具(jù)优(yōu)势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较(jiào)高等背(bèi)景下，国内(nèi)资本市场正在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来(lái)看(kàn)，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散风险，提(tí)高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前(qián)一(yī)周披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成(chéng)为新(xīn)发权(quán)益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投资(zī)者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资(zī)者占比(bǐ)的(de)变化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)全(quán)行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作上的(de)共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越被普通个人投资(zī)者(zhě)认知，从而使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资(zī)者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新发产品募资环(huán)境比较(jiào)好，也越(yuè)来越受到(dào)个人投资者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大(dà)部(bù)分由股民转化而来，这(zhè)些个人(rén)投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于个(gè)股(gǔ)来说，也(yě)能更好地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易新上(shàng)市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资(zī)者(zhě)对于时间成(chéng)本(běn)的(de)把控较严格(gé)，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向(xiàng)于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比又(yòu)回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而个(gè)人投(tóu)资郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的者占比较(jiào)高(gāo)的行业(yè)或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高(gāo)点回落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人(rén)投资者(zhě)在(zài)行(xíng)业或主题ETF产品中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额也是在(zài)增长(zhǎng)的，这(zhè)一数据更代表了机构投资者(zhě)对行(xíng)业或主题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过(guò)程中，我们发现大(dà)部(bù)分投资者都会将较(jiào)为低(dī)风(fēng)险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置(zhì)中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补(bǔ)充道，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡(héng)的投资机会，受到(dào)资金关(guān)注。早在(zài)2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者(zhě)的(de)风险偏好有所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎；而在(zài)市场上行时(shí)，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之(zhī)上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则(zé)会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市场成交(jiāo)热情的(de)提升带(dài)来(lái)了(le)A股市场的(de)大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模(mó)激增(zēng)，而(ér)在经历(lì)了(le)多种行(xíng)情风格的(de)锤炼后，尤其(qí)是操作难(nán)度较高的2022年之后(hòu)，投资(zī)者们对于跑赢基(jī)准的(de)难度有了更清(qīng)晰的(de)认知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一(yī)方(fāng)面，近几年(nián)投资热(rè)点(diǎn)轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了(le)大量的学习成本(běn)，而ETF的(de)投资门(mén)槛较低(dī)，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知(zhī)将越来(lái)越深(shēn)入，近几(jǐ)年可以看到更多投(tóu)资者会(huì)基于大势选择宽基投资工具；另一(yī)方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰(xī)，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题(tí)基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换(huàn)手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人(rén)占(zhàn)比超过机构，有利于股民(mín)转为基民，为投(tóu)资者分散(sàn)风(fēng)险，提(tí)升交易(yì)活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大都(dōu)由股民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉(lián)且相比个股可(kě)以更好地(dì)平(píng)滑风(fēng)险(xiǎn)，也能够获得(dé)交易的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投(tóu)资上可(kě)能交易频率更高(gāo)，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这(zhè)对于我们(men)基金管理人的持续运营和(hé)投资者陪伴都提出了更高的(de)要求。”国泰郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可(kě)能会带(dài)来更活跃(yuè)的交易，并(bìng)带(dài)来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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