财联(lián)社(shè)4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出(chū)天际(jì)的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一(yī)季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只(zhǐ)中欧研究精选混合一(yī)季(jì)度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起(qǐ)点混(hùn)合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行(xíng)业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金(jīn)经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分试(shì)图低位捡拾(shí)新(xīn)能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披(pī)露的一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德(dé)时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的(de)是(shì)，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)。在一(yī)季度(dù)我们对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标(biāo)的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市(shì)场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好(hǎo)的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确定(dìng)性来的(de)时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个(gè)人还(hái)是投(tóu)资(zī)者，其实(shí)都是无法承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值(zhí)体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来(lái)基本(běn)面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大(dà)模型(xíng)的(de)突(tū)破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其(qí)中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资(zī)策略会上(shàng)提到“今年(nián)大概率还是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技股在过去(qù)几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数(shù)、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数字经济(jì)，今(jīn)年半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年科技(jì)股的机(jī)会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮(lún)后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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