中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批(pī)成立(lì)的(de)摩(mó)根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市(shì)场(chǎng)行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支(zhī)出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金(jīn)净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内(nèi)排(pái)名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集(jí)团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务(wù)进步明(míng)显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在(zài)6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完成。不(bù)言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项段的(de)无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全(quán)资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面(miàn)入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华(huá)与北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以资(zī)产配(pèi)置为核心进行新产品和(hé)服务的(de)研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人(rén)银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步(bù)完(wán)善投资解决方案和财(cái)富规划方(fāng)面的(de)业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加(jiā)速了(le)在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资(zī)控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽(hū)视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际(jì)金融(róng)机构和全球投(tóu)资者带(dài)来(lái)了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对(duì)本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过(guò)与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机(jī)遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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