财联社5月18日(rì)讯（编(biān)辑 史正丞）距(jù)离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合(hé)并(bìng)近两个月后，与这次事件有关的一(yī)个重要问题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信(xìn)贷衍生品决(jué)定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公(gōng)告称(chēng)，由11家买方机(jī)构、卖方银行和做市商组成(chéng)的委员(yuán)会(huì)一致投(tóu)票通过了上述决议。值(zhí)得一提的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票的清(qīng)单(dān)上。

　　具体(tǐ)来(lái)说(shuō)，提出这个问题(tí)的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据的参考债券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信英(yīng)镑次级债(zhài)作为标(biāo)准参考债(zhài)务。

　　对此，委员(yuán)会(huì)首(shǒu)先一致裁(cái)定，并没有全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市(yǒu)发生(shēng)“政府(fǔ)干(gàn)预的信贷(dài)事件(jiàn)”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排(pái)名条款和担保条件，次级债(zhài)的(de)持有人是(shì)相(xiāng)较于AT1债(zhài)券的优(yōu)先债(zhài)权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了(le)“排除义务”。周三的文(wén)件中，决策委(wěi)员会没(méi)有对(duì)AT1债券(quàn)是(shì)否构(gòu)成借款(kuǎn)资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞(ruì)士监管机构(gòu)FINMA将近(jìn)170亿(yì)美(měi)元的瑞(ruì)信AT1债(zhài)券全额(é)减记(jì)，此(cǐ)举也引发了(le)大量此(cǐ)类(lèi)债券持有人(rén)的(de)诉讼。一些投机(jī)者(zhě)也在(zài)市场上炒(chǎo)作瑞(ruì)信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为(wèi)金融市场较为(wèi)常见的(de)金(jīn)融衍生品，信贷违约(yuē)掉(diào)期的作用是在信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后(hòu)，CDS的买(mǎi)方可(kě)以向(xiàng)卖(mài)方(fāng)索(suǒ)赔，索(suǒ)赔(péi)的(de)金额通(tōng)常等(děng)于参考资产(chǎn)的面值(zhí)减去违(wéi)约后的(de)市场价值。各个(gè)区域的信贷衍生品(pǐn)决定委员会，负责决(jué)定在这个地区(qū)是(shì)否(fǒu)发(fā)生了信贷衍(yǎn)生品合约中定义的(de)信贷事(shì)件。

　　根据(jù)存管信托和(hé)清算公司（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至今年(nián)3月，与瑞信集团(tuán)债务相(xiāng)关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并未区分优先(xiān)级(jí)债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也(yě)在本周，瑞银公(gōng)布了接手(shǒu)瑞信的最新评估。在本周二提交给(gěi)美国SEC的(de)监管文件中，瑞银表示紧急(jí)接手(shǒu)瑞(ruì)信预计将造(zào)成170亿美元的(de)损失，其中有40亿美元(yuán)为潜在(zài)的诉讼和罚(fá)款支(zhī)出。不过这部分的(de)损失将会由一笔“负(fù)347.77亿(yì)美(měi)元(yuán)”的商誉(yù)覆盖，意味着收购资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从(cóng)去(qù)年10月开始，瑞银(yín)的战略(lüè)委员(yuán)会就(jiù)已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始评估(gū)瑞信(xìn)的(de)状况，并在今年(nián)2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府的(de)要(y全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市ào)求下(xià)出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌(wū)尔里(lǐ)奇·科纳将在(zài)合并交易完成后加(jiā)入瑞银(yín)集团的董事会，同时在“可预(yù)见的(de)未来”，瑞信(xìn)的(de)品牌仍将独立(lì)运营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市