金融(róng)界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的(de)白(bái)糖(táng)主力期货合(hé)约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五一假期(qī)的兴(xīng)奋(fèn)与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未引起市场关(guān)注(zhù)。直至找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思(zhì)昨(zuó)日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)连破700找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思0元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随(suí)即(jí)白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成这种周期(qī)的原因(yīn)与(yǔ)白(bái)糖(táng)期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的(de)全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步(bù)进入(rù)尾声，除(chú)云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于(yú)广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生(shēng)产国和地(dì)区包(bāo)括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量(liàng)约(yuē)占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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