金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布(bù)2023年(nián)4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济发放的人(rén)民币(bì)贷(dài)款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构(gòu)上来看，居民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季度透支(zhī)了部(bù)分银行信贷额(é)度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月(yuè)持(chí)平(píng)，非标融(róng)资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个(gè)百分越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出(chū)而非企业活期存款大幅改善，和(hé)地产销售的(de)再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季(jì)节性(xìng)波动。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于(yú)让理财产品在季末(mò)到期(qī)，使(shǐ)资金回流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财(cái)产品承接。因此居民存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营(yíng)活跃(yuè)度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证(zhèng)券看(kàn)法较为一(yī)致，招商宏观表示(shì)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合(hé)季节性规律(lǜ)。在本月数据(jù)中，居民(mín)端出(chū)现了新增存(cún)款，新(xīn)增贷(dài)款同时越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存(cún)款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民(mín)存(cún)款减少更可能(néng)去向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结(jié)构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部(bù)分，居民端中(zhōng)长期(qī)信贷出现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反映了居民端(duān)在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步的政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新增信贷(dài)量会(huì)持续维持在低位。

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