近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言(yán)论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为(wèi)了备(bèi)受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为(wèi)中(zhōng)国(guó)最成功的(de)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资(zī)本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投资鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青(qīng)豆结(jié)冰文(wén)化(huà)传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的(de)笑果演艺股权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场合(hé)下(xià)脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线的(de)事肯(kěn)定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合(hé)笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的(de)是线上长(zhǎng)视(shì)频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合(hé)作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程(chéng)要(yào)短得多(duō)也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议(yì)话题(tí)榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却(què)具有巨大的(de)不确定性(xìng)和不可(kě)复制性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行业可(kě)持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作(zuò)为(wèi)大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事(shì)起家的(de)，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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