本轮新(xīn)股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企业(yè)，但(dàn)基(jī)本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代(dài)工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大(dà)陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电(diàn)路产业(yè)发(fā)展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综合(hé)的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医(yī)院（不论是收入增(zēng)速还是(shì)估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模头(tóu)产(chǎn)品的设计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂布技(jì)术产(chǎn)业(yè)化整(zhěng)体解决(jué)方(fāng)案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂布机(jī)的核(hé)心部件，涂布(bù)是(shì)继制备正负极浆料(liào)完成(chéng)后的下一(yī)道(dào)工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜(低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的tóng)箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电池(chí)涂布(bù)、半导(dǎo)体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公(gōng)司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基(jī)本(běn)见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司(sī)只是生(shēng)产过(guò)程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司未(wèi)来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传输应用领域(yù)，提供模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封(fēng)装的代工服务的制(zhì)造(zào)商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延(yán)伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提(tí)供一站(zhàn)式代工解决方(fāng)案(àn)，为功率、传感和传输(shū)等领域(yù)的半导体产品公司(sī)提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户(hù)研(yán)发以及(jí)大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头(tóu)了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需求(qiú)在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利(lì)润(rùn)的公司大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能(néng)面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花，经(jīng)分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的(de)一(yī)半都不到(dào)，下游服(fú)装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服(fú)务(wù)领域，为客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用友网络(luò)收(shōu)购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面向(xiàng)汽(qì)车(chē)行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域的数智化(huà)解决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但(dàn)公司自身技术含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源(yuán)。电力工程(chéng)技(jì)术服务主(zhǔ)要(yào)系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公(gōng)司，主要是(shì)电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的(de)国家电网，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设(shè)计(jì)公司，主营(yíng)业(yè)务为射(shè)频前端芯片(piàn)及(jí)模组(zǔ)的(de)研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和(hé)集成化模组研(yán)发能力，技术体系以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能(néng)力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的(de)通(tōng)信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提(tí)供无线通(tōng)信射频(pín)前(qián)端发射模(mó)组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研(yán)发(fā)投(tóu)入，但高研发(fā)下，公司毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主要(yào)从事防空预(yù)警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务(wù)的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重(zhòng)点供应(yīng)国(guó)内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷(léi)达(dá)主要生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是(shì)一(yī)家(jiā)互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务(wù)提供商，主要为移(yí)动互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关场景客户(hù)提(tí)供移动互(hù)联(lián)网数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运(yùn)营(yíng)等(děng)综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景提供物(wù)联网(wǎng)流(liú)量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客(kè)户需(xū)求提(tí)供(gōng)定制化的(de)运营支撑(chēng)服务(wù)及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利(lì)模式是(低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的shì)获得购(gòu)销差价或(huò)服务(wù)佣(yōng)金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网卖流量的公(gōng)司，低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的主要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年(nián)看起来(lái)不错，但(dàn)公司现金流越(yuè)来(lái)越差，且互联(lián)网流量已经(jīng)见顶，大互联网公(gōng)司越来越(yuè)不依赖(lài)买(mǎi)量来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰。

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