本轮新股中，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代工服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)中(zhōng)国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产(chǎn)能第三(sān)大的(de)纯晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根(gēn)据集(jí)成电路产业发展规划及(jí)“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合(hé)集成已成为(wèi)国内面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫(yì)情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市，此后(hòu)走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公(gōng)司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包(b大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别āo)括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民(mín)营(yíng)医(yī)院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比较低的(de)那一档，未来主要看扩(kuò)张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论(lùn)是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的(de)高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制备正(zhèng)负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前(qián)段工序的核心环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前(qián)，曼(màn)恩斯特(tè)产品广泛应用于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半(bàn)导大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服务(wù)的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客户提(tí)供一站式(shì)代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持(chí)客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关(guān)联(lián)企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非常高(gāo)，因此利(lì)润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在(zài)22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然(rán)是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利润的公司大(dà)得多，且公(gōng)司过(guò)于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售(shòu)，产品(pǐ大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别n)以中高端(duān)分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于(yú)涤纶及其(qí)混纺织物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应(yīng)用(yòng)品(pǐn)牌(pái)包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公(gōng)司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务一(yī)直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为(wèi)客(kè)户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域的数智化解(jiě)决方案、云服(fú)务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前(qián)景不算很差，但公(gōng)司自身技术(shù)含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系(xì)统(tǒng)为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主要从(cóng)事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务(wù)。电力工程技术服务(wù)占主(zhǔ)营业务(wù)收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入和利润来(lái)源。电力工程技术服务(wù)主(zhǔ)要(yào)系(xì)为电网企业、工商业企业(yè)电力相(xiāng)关工(gōng)程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息(xī)设计咨询公司(sī)，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前(qián)端(duān)的芯片设(shè)计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设(shè)计(jì)和销售。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频前端芯片设计(jì)能(néng)力和集成化模组研(yán)发能力，技(jì)术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能(néng)力，产品系(xì)列(liè)覆(fù)盖的(de)通信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段(duàn)等(děng)，可为客(kè)户提供无线通(tōng)信射频前端(duān)发(fā)射模组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射(shè)频(pín)前(qián)端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主要(yào)是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事(shì)防空预警雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套(tào)装(zhuāng)备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主要生产(chǎn)单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽(suī)然收入(rù)增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这(zhè)种客户不(bù)透明度极高的(de)军工企业，实在无(wú)法判(pàn)断(duàn)未来的(de)价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客(kè)户提供移动(dòng)互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务，为物(wù)联网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端(duān)解决方案(àn)，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运营支(zhī)撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动(dòng)流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合(hé)型中间(jiān)商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得购销差价(jià)或服务(wù)佣金，占公司总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和(hé)其他通用(yòng)流量，业绩过(guò)去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现(xiàn)金流越来越差(chà)，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互(hù)联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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