北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在(zài)奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时(shí)的(de)提问环节中，回(huí)答了投资(zī)人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全球(qiú)各地的(de)投资者。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司(sī)进(jìn)行过投(tóu)资部(bù)署，不过投(tóu)资对(duì)象均为(wèi)中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价(jià)格(gé)买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了相对符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资(zī)产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格(gé)判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名(míng)第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的(de)持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领(lǐng)域，同时也(yě)在重金(jīn)押注(zhù)能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手(shǒu)的(de)纽约(yuē)梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域(yù)的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符(fú)合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)出(chū)色，净利润复(fù)合年(nián)增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的(de)浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业的(de)5年净利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三(sān)名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别龙有几个爪 龙有两个根吗为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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