财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视、美(měi)的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一(yī)些专注长期成长价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再(zài)死，也(yě)许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据也证明(míng)了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新(xīn太深是一种什么体验，太深是不是不好)进中芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万(wà太深是一种什么体验，太深是不是不好n)股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也(yě)能(néng)看出葛兰的人(rén)工(gōng)智能投资(zī)方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各(gè)位知名基金经理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持(chí)有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则(zé)加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)板块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配置比(bǐ)例一(yī)个很重要的临(lín)界(jiè)值(zhí)，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也(yě)证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠(guān)军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定(dìng太深是一种什么体验，太深是不是不好)价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们(men)对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海风的(de)一些标的，都增(zēng)加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市(shì)场做行业(yè)轮(lún)动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是(shì)去(qù)捕(bǔ)捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个(gè)人还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益(yì)标的(de)，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为(wèi)全(quán)年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上(shàng)一轮(lún)行情催(cuī)化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观(guān)察到各(gè)个(gè)领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三(sān)层中(zhōng)建(jiàn)议投(tóu)资者优先关(guān)注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非也(yě)看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股(gǔ)在过(guò)去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科(kē)技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度(dù)可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的(de)投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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