近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式(shì)的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的(de)风(fēng)波(bō)中，《科(kē)创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着(zhe)脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠(chǒng)儿(ér)，在6年(nián)中(zhōng)获(huò)得众(zhòng)多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑果文(wén)化后，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业(yè)共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽(cáo)大(dà)会》在年(nián)轻人圈(quān)子(zi)里很(hěn)火爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边(biān)蒙古女人为什么不能碰大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目(mù)效果可能需要张狂和(hé)外向(xiàng)一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没(méi)有进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创(chuàng)业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人(rén)士(shì)去年称，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可(kě)以占到公司(sī)百分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年(nián)均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本(běn)市(shì)场并不(bù)吃香。其核心原因蒙古女人为什么不能碰在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不可(kě)复制性(xìng)。演员的不确定性、创作(zuò)的(de)不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能(néng)让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业(yè)中的一员，和(hé)这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠(kào)故(gù)事(shì)起(qǐ)家(jiā)的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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