一度被称为(wèi)“机(jī)构投资者风(fēng)向标(biāo)”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来重谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里大变局(jú)，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也(yě)超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表(biǎo)示，在基金行业(yè)ETF投教工(gōng)作成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及投资(zī)热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国内资本市场正在经历股(gǔ)民(mín)转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于投资者(zhě)分(fēn)散(sàn)风险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今(jīn)年(nián)新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披(pī)露的(de)个(gè)人投资者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数据看，2022年个(gè)人(rén)投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了(le)机构资(zī)金(jīn)。

　　针对(duì)个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监(jiān)助理、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以(yǐ)前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模(mó)主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出(chū)现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越(谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里yuè)被普通个人投资者(zhě)认知，从(cóng)而使(shǐ)个人股票(piào)占比(bǐ)的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持(chí)续回暖，投资(zī)者情绪(xù)比(bǐ)较积极，新发(fā)产品募(mù)资环(huán)境比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)，也越来越受(shòu)到(dào)个(gè)人(rén)投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大(dà)部(bù)分由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来(lái)，这些个人投(tóu)资(zī)者也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于(yú)个股来(lái)说，也能更好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充道，个人(rén)投资(zī)者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机(jī)构投(tóu)资者对于时间(jiān)成本的(de)把控(kòng)较(jiào)严格，在(zài)看准投资机(jī)会后，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　<谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里strong>个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的(de)高点(diǎn)，超(chāo)过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资(zī)者风(fēng)向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来(lái)看，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国(guó)内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张态势中，个(gè)人投资者(zhě)在行业(yè)或主题(tí)ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一(yī)数据更(gèng)代(dài)表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程中，我(wǒ)们(men)发(fā)现大部分投(tóu)资者都(dōu)会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中的一个重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮(lún)动加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者(zhě)把握比(bǐ)较均(jūn)衡的投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资(zī)者的风险偏好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会(huì)又多上涨空(kōng)间又大，风险(xiǎn)偏好也随(suí)之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年(nián)市(shì)场成交热情(qíng)的(de)提升带来了A股(gǔ)市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而(ér)在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于(yú)跑(pǎo)赢基准的难度有了更(gèng)清晰的(de)认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基(jī)准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资(zī)领域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因(yīn)而(ér)逐步获得(dé)个人投(tóu)资(zī)者(zhě)的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一是随着A股市(shì)场愈(yù)发(fā)成熟(shú)、有(yǒu)效性提升，个(gè)人投资者(zhě)对于β收益的认(rèn)知将越来越深(shēn)入，近几年可(kě)以(yǐ)看(kàn)到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资(zī)主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投(tóu)活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，长(zhǎng)期(qī)来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占比超过(guò)机构，有利(lì)于股(gǔ)民(mín)转为基民(mín)，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转化(huà)而(ér)来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑(huá)风险，也能够获(huò)得交易的(de)参与感，于是(shì)更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因(yīn)此个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在ETF投资上可能(néng)交(jiāo)易频率更(gèng)高，也(yě)更容易受到市场消(xiāo)息(xī)的影响(xiǎng)，这(zhè)对于(yú)我们基(jī)金管理人(rén)的持(chí)续(xù)运(yùn)营和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来更(gèng)活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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