金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作相关(guān)业务(wù)，保护境内(nèi)外(wài)投资者合法权益(yì)，维护利(lì)率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银(yín)行(xíng)制(zhì)定了《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关部(bù)门负责(zé)人(rén)表示(shì)，未来(lái)中国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的(de)原则(zé)下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人(rén)民银行要求的境外(wài)投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银(yín)行关(guān)于境外央(yāng)行、国(guó)际(jì)金(jīn)融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境外(wài)机构(gòu)投资者投资银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)有关事(shì)宜的公告》（中国人(rén)民(mín)银行(xíng)公东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定(dìng)参与“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)可以签署的协议范围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可(kě)以与交易对手方签(qiān)署经中国(guó)人民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协议(yì)或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境(jìng)内投(tóu)资(zī)者应当(dāng)将(jiāng)是(shì)否签(qiān)署协(xié)议、签署协议(yì)类型等事(shì)项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其(qí)正式发布后也(yě)可供境内外投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银(yín)行间市(shì)场开展符合集中清算要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易(yì)平台包括哪些？境(jìng)外投资者(zhě)的对手方、交易模(mó)式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的(de)境外电(diàn)子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加(jiā)入其(qí)他受(shòu)认(rèn)可(kě)的电(diàn)子交易平(píng)台，受(shòu)认可的境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)为(wèi)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投(tóu)资者开展人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子交易平台达(dá)成，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交易(yì)已确认。境外投资者(zhě)可通过(guò)中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的境外电子交易平台与(yǔ)境(jìng)内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港证监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清算机(jī)构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构为银行间(jiān)市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算机(jī)构为(wèi)香港交易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申请(qǐng)获得场外结(jié)算公司清算会(huì)员资格或作(zuò)为清(qīng)算客户委托(tuō)场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综(zōng)合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算(suàn)机构对交易进行风(fēng)控(kòng)检查，对于符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外结(jié)算(suàn)公司或(huò)其综合(hé)清算会员完成保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针对已成交的交易(yì)充当(dāng)买方的卖方和卖方的(de)买方的一种法律安排(pái)，并据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经过(guò)上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代，进入集中清算(suàn)，生成(chéng)为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参(cān)与(yǔ)者与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参与者之间的合约(yuē)。境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与(yǔ)者之间将不再存在(zài)合同(tóng)关(guān)系。对于未(wèi)纳入集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依(yī)照(zhào)成交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨(kuà)境支付系(xì)统办理。同时(shí)，场外结算公司可(kě)在境内银行开(kāi)立人民币基(jī)本存款账户和人民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情(qíng)况下(xià)应(yīng)急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资金、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要在(zài)应急情况下所融(róng)入(rù)资(zī)金的(de)本息和(hé)费用以及(jí)符合中国人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务风(fēng)控方案的一部(bù)分(fēn)，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清(qīng)算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互(hù)换(huàn)通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该(gāi)资源池独立于每一(yī)中央对手方(fāng)从各自清算(suàn)参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以场外(wài)结算公司名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在(zài)以上海(hǎi)清算所名义(yì)于境(jìng)内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关(guān)账户内资金可(kě)豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管(guǎn)理要(yào)求。场外结算公司(sī)与上(shàng)海清(qīng)算所每(měi)日基于(yú)双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币或外币(bì)资金的(de)跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务(wù)。上海清算所和境内资源池存管(guǎn)银(yín)行(xíng)应当(dāng)向人(rén)民币跨(kuà)境收付信(xìn)息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉(shè)及双(shuāng)边结(jié)算(suàn)补(bǔ)偿金(jīn)的，相(xiāng)关境(jìng)内结算(suàn)银行(xíng)应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行国(guó)际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资(zī)源池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清(qīng)算所清算(suàn)的(de)交易(yì)或(huò)资金收(shōu)付，由境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通(tōng)”实行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间债券(quàn)市场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即(jí)全部(bù)境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日(rì)东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗不(bù)超过200亿(yì)元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民(mín)币(bì)（即上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间净(jìng)头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购售业务(wù)相关规定具(jù)体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业(yè)务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明(míng)确跨境(jìng)人民币(bì)业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调整人民币购售业务(wù)管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗关于(yú)拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关(guān)于加(jiā)强境外金融(róng)机构进入银行间(jiān)外(wài)汇市场开展(zhǎn)人(rén)民(mín)币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关于完善人民币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善(shàn)人民币(bì)购售业务(wù)境外参加(jiā)行(xíng)和(hé)境外(wài)清(qīng)算(suàn)行进入(rù)银行(xíng)间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行(xíng)的业务(wù)模式(shì)、产品种类(lèi)和(hé)信息报送等相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确(què)保与(yǔ)其相关的(de)境外投资者(zhě)在本机(jī)构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的，其交易(yì)到期或(huò)不再继续(xù)参(cān)与的，原则上应当通(tōng)过(guò)香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换(huàn)通”投(tóu)资(zī)内地银行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投(tóu)资者可(kě)在香港结(jié)算(suàn)行(xíng)办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时(shí)，应当做好真(zhēn)实(shí)性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于(yú)“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期(qī)所(suǒ)得的(de)人民币(bì)资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于(yú)非“北向互换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础设施应当向中国人民银行认可的(de)交易报(bào)告库(kù)报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心达成的(de)“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报告。此外(wài)，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配(pèi)套的业务规则等(děng)文件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国(guó)人民银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的(de)原(yuán)则(zé)下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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