用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿(yì)元，创(chuàng)公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收(shōu)、净利同步大(dà)增(zēng)、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年(nián)来单季最大亏损

　　净利(lì)连(lián)续三年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)4月28日(rì)晚间发布2023年第(dì)一季度报告，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公司2001年5月上(shàng)市(shì)以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布(bù)的年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用友网(wǎng)络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价就(jiù)总体上呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等投资(zī)者(zhě)被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对(duì)高点进(jìn)行(xíng)了定增融资(zī)。此次定增(zēng)吸引了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络(luò)披露定增结果，增发(fā)数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定(dìng)增市(shì)场颇为活跃的私募大佬葛卫(wiphone12换电池多少钱èi)东，也参与了定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用(yòng)友网络发布(bù)的2021年(nián)业绩明显(xiǎn)不及(jí)市场预(yù)期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季度业(yè)绩(jì)更是连续爆雷(léi)：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六(liù)成。而葛卫(wèi)东的(de)总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末(mò)退出(chū)前十(shí)大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增(zēng)投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历(lì)史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务企(qǐ)业的(de)会(huì)计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的(de)信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的(de)3.0-I战略(lüè)是转型云服(fú)务业(yè)务，引(yǐn)领中(zhōng)国企业级(jí)服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完全基于互联网架构的(de)企业(yè)互(hù)联网(wǎng)开发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云上(shàng)线(xiàn)运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一(yī)个(gè)阶段的”用友云”面世(shì)、云平台及领(lǐng)域服务快(kuài)速(sù)发展，第二个阶段的(de)统一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规(guī)模(mó)研(yán)发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友(yǒu)网络云(yún)服务转(zhuǎn)型(xíng)取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公司(sī)主(zhǔ)要收(shōu)入来源(yuán)并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用友(yǒu)却(què)还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮(pí)书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市(shì)占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在4月(yuè)启(qǐ)用(yòng)自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并不一(yī)定会面向外部市场提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信(xìn)心的严重不足，也反应了其在高(gāo)端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐渐增长的同(tóng)时，净利(lì)润(rùn)也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远(yuǎn)高于营收增(zēng)幅(fú)。对应(yīng)到股价上(shàng)，在(ziphone12换电池多少钱ài)此(cǐ)期间，用友网络股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎可以说(shuō)是踏步(bù)不前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的市值还(hái)是有(yǒu)很大的(de)提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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