财联社5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑(jí) 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银(yín)与瑞(ruì)信(xìn)合并近(j关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少ìn)两个(gè)月后，与这(zhè)次事件有(yǒu)关的一关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少(yī)个(gè)重要问(wèn)题关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法触(chù)发(fā)CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲地区(qū)的信贷(dài)衍生(shēng)品决定委(wěi)员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周三在(zài)官(guān)网发(fā)布公告称(chēng)，由11家买方(fāng)机构(gòu)、卖方(fāng)银(yín)行和(hé)做(zuò)市商组成的委员会一致投票(piào)通(tōng)过了上述决(jué)议。值(zhí)得一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清(qīng)单上。

　　具体来说，提出这个问(wèn)题(tí)的(de)市场参(cān)与(yǔ)者认为，AT1债(zhài)券应该(gāi)与CDS合约所依(yī)据(jù)的(de)参考(kǎo)债券（次(cì)级债）具有(yǒu)同(tóng)等地位，并以(yǐ)一份2020年到期的瑞信英(yīng)镑(bàng)次(cì)级债作为(wèi)标准参考(kǎo)债(zhài)务。

　　对此(cǐ)，委员(yuán)会首先一致裁定，并没有(yǒu)发(fā)生(shēng)“政(zhèng)府干预的信(xìn)贷事(shì)件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文(wén)件中的排名(míng)条款和担保条件，次级债的(de)持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的(de)文件中，也为AT1债券定义(yì)了“排(pái)除义务”。周三(sān)的文件(jiàn)中，决策委(wěi)员会没有对AT1债券是否构成借款资(zī)金(jīn)做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监(jiān)管机(jī)构FINMA将(jiāng)近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券(quàn)全额减记(jì)，此举也(yě)引发(fā)了大量(liàng)此类债(zhài)券持有人的诉讼。一(yī)些投机者也在(zài)市(shì)场上炒(chǎo)作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举(jǔ)构成CDS赔(péi)付。

　　作为(wèi)金(jīn)融(róng)市场较为(wèi)常见的金融衍生品，信贷违约掉期的(de)作用(yòng)是(shì)在信贷事(shì)件(jiàn)（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方可(kě)以向(xiàng)卖方索赔(péi)，索(suǒ)赔的金额通常等于参(cān)考资(zī)产的面值减去违约后的市场(chǎng)价(jià)值。各个(gè)区域(yù)的信(xìn)贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委员会，负(fù)责(zé)决定在这个地区是否(fǒu)发生了(le)信贷衍生品合(hé)约中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与(yǔ)瑞信集(jí)团债务相关的CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好也在本(běn)周(zhōu)，瑞银(yín)公布了接手瑞(ruì)信的(de)最新评估。在本周二(èr)提(tí)交给美国SEC的(de)监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞信预计将造成170亿美元(yuán)的损(sǔn)失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不(bù)过这部分的损失将会由一(yī)笔“负(fù)347.77亿美元”的(de)商誉覆(fù)盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于(yú)资产的(de)实际(jì)价值。

　　这份(fèn)文件同样显示，从去(qù)年10月开始，瑞(ruì)银的战略委员(yuán)会(huì)就(jiù)已经开(kāi)始(shǐ)评(píng)估瑞信的(de)状况，并在今年2月得(dé)出“不(bù)宜收购(gòu)”的(de)决定，但最后仍(réng)在瑞(ruì)士政(zhèng)府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银也(yě)在上(shàng)周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇(qí)·科纳将在合(hé)并(bìng)交易完(wán)成(chéng)后加入瑞银集团的(de)董事会，同时在“可(kě)预见的(de)未来(lái)”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独(dú)立运营。

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