北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多(duō)的，据(jù)说达(dá)到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基(jī)金首席基金学家杨德(dé)龙如(r冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢ú)此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到(dào)中国经济(jì)，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣(róng)发展的(de)前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道(dào)。此(cǐ)前(qián)，他(tā)也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资(zī)人去(qù)投资中国是(shì)没有问题的(de)。相较(jiào)于投资(zī)美国而言，投资中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最低标(biāo)准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收益率指标(biāo)，且出(chū)于对(duì)公司的价值判断(duàn)而不(bù)是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年(nián)化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，排名第(dì)一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业(yè)算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和(hé)2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比(bǐ)重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对(duì)海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行(xíng)了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比近(jìn)三(sān)分之一(yī)。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

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　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企(qǐ)业(yè)的5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设(shè)计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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