衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四(sì)，美国商(shāng)务部经济分(fēn)析局公布数据显示，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提(tí)的是，疫情爆(bào)发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地(dì)方政府支出以及(jí)非住(zhù)宅固定投(tóu)资(zī)，拖累(lèi)项主要(yào)包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和(hé)住(zhù)宅固定(dìng)投资(zī)。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季(jì)度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因是私(sī)人库存投资回落(luò)以(yǐ)及非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美(měi)国经济最大的组成(chéng)部(bù)分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八(bā)个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私人(rén)库存的(de)变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次(cì)升温。美联(lián)储高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预(yù)期(qī)4.3％，但(dàn)高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在(zài)印(yìn)度洋北部发(fā)生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监视和(hé)救(jiù)援(yuán)中心(xīn)发送(sòng)请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立(lì)即开始拦(lán)截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中(zhōng)，不明船只的(de)自动全球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航(háng)线。在(滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址zài)伊朗司法当(dāng)局的(de)许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的(de)不明船只属于美国(guó)，挂(guà)着(zhe)马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林的第五舰队在一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布(bù)的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对(duì)方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等主题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发(fā)生在今年(nián)1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己(jǐ)是乌克(kè)兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们(men)在(zài)这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰(lán)人民(mín)的背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的(de)视(shì)频(pín)似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还(hái)说(shuō)，通话事件已报交有关执(zhí)法部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是(shì)，骗(piàn)子能通过恶(è)作(zuò)剧的(de)电话接触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致美联储(chǔ)的安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔受骗的担(dān)忧(yōu)主要是基于(yú)美(měi)联储作(zuò)为主要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高(gāo)官(guān)的言论通(tōng)常(cháng)受到投资者(zhě)和商界人士(shì)的密(mì)切关注，有(yǒu)时(shí)会(huì)引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同(tóng)他人的私下会面时常(cháng)引发争(zhēng)议(yì)，因为外(wài)界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在(zài)场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这(zhè)些(xiē)年(nián)不(bù)止(zhǐ)一次(cì)成功骗取(qǔ)国外政客和他们(men)通话(huà)，而且通常将将通话视频(pín)公之于众，就是(shì)为了恶(è)搞西方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾(céng)假扮乌克兰前(qián)总统(tǒng)波(bō)罗申科(kē)和德国(guó)前总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可(kě)疑，但(dàn)没有(yǒu)在对话中直(zhí)接问他们是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他(tā)们(men)还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观(guān)层面不(bù)确定(dìng)性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国内(nèi)外油(yóu)价出现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合(hé)约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价(jià)则出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日(rì)报记(jì)者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油(yóu)基(jī)本(běn)跟随(suí)昨晚外盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但(dàn)外(wài)盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱(ruò)于(yú)外盘，海通期货能源化工研(yán)究中心负责人杨(yáng)安表示(shì)，一方面是由于(yú)近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是(shì)当前(qián)国内即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅(fú)回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更为明(míng)显(xiǎn)，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业(yè)危机风波再(zài)起，叠加美国债务压(yā)力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较(jiào)大压力(lì)，从(cóng)而推(tuī)动本周(zhōu)油价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作(zuò)为金(jīn)融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业(yè)危机出现暴(bào)跌(diē)，此次美国(guó)银行业风险再次升(shēng)温继(jì)续引发(fā)市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的(de)情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价再(zài)度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第(dì)一(yī)共(gòng)和银行(xíng)的财(cái)报和股价(jià)表现(xiàn)或显示银行业危机(jī)仍未结束(shù)，叠加欧美经济数(shù)据(jù)表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者(zhě)信(xìn)心本月降至(zhì)去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市(shì)场走(zǒu)势的(de)宏观风险(xiǎn)何(hé)时(shí)会(huì)消散？在杨安(ān)看来，目(mù)前来看，美国(guó)银(yín)行业危机风险在未来一段时(shí)间(jiān)内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联(lián)储议(yì)息会议(yì)将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也(yě)高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化(huà)，宏观层面的(de)不确定性成为影响整个(gè)金(jīn)融市场的主要因素(sù)，这(zhè)是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行(xíng)货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英(yīng)国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带(dài)来需求(qiú)下行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到(dào)来的(de)五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏季出行旺季(jì)预(yù)计对于需求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期(qī)国际油价(jià)仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来(lái)极大影响；此(cǐ)外(wài)美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越(yuè)难以持续，后续(xù)的(de)减(jiǎn)产将很快(kuài)到(dào)来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动的情况下(xià)，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产(chǎn)量(liàng)的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本(běn)面风(fēng)险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预(yù)期(qī)降库，且(qiě)美(měi)国(guó)汽油需求较(jiào)上期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调(diào)，当然全(quán)球经济面临(lín)衰(shuāi)退风(fēng)险及(jí)欧美(měi)市场需求疲(pí)弱也会在一定程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧张给市场带(dài)来的(de)担忧。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，当前(qián)油价处(chù)在(zài)宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来看(kàn)油价(jià)或(huò)继续大(dà)区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下(xià)降(jiàng)导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种也出(chū)现较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近(jìn)期(qī)高(gāo)、低硫燃(rán)料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可(kě)，其(qí)中高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市场整体(tǐ)供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端(duān)方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的高硫(liú)燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料(liào)油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南(nán)亚(yà)公(gōng)用事(shì)业发(fā)电(diàn)需求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船已经延(yán)迟(chí)至(zhì)6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本(běn)月底恢(huī)复的(de)时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基(jī)本面的支撑下，预计(jì)后市(shì)走势或(huò)较原油更为(wèi)抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内原油系(xì)品种波动(dòng)将(jiāng)主(zhǔ)要受到(dào)原油价格的(de)影(yǐng)响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油。

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