财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海车展有望带动(dòng)购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让(ràng)消(xiāo)费(fèi)者感受(shòu)到(dào)汽车消费(fèi)的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结(jié)，届时(shí)电(diàn)池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于(yú)前期基数(shù)较低，环(huán)比增(zēng)幅更(gèng)是(shì)高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月份(fèn)开(kāi)始会(huì)全面恢复(fù)生(shēng)产，排(pái)产相比一季(jì)度会有明(míng)显的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规(guī)模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前(qián)暂(zàn)蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全(quán)年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业(yè)协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电池行业仍然存在(zài)一些(xiē)问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和(hé)分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)反弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而(ér)在需(xū)求(qiú)表现上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未(wèi)来增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此(cǐ)前(qián)部(bù)分电池(chí)厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市(shì)场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年(nián)。随着(zhe)二(èr)三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况(kuàng)更加(jiā)清(qīng)晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的(de)议(yì)价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业(yè)等企业(yè)持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池(chí)的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂(chǎng)商都(dōu)已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及(jí)供(gōng)需变化(huà)也将变得更加平衡(héng)且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不(bù)是一个下游获利(lì)、上游承压的(de)简单故事

　　过(guò)去(qù)一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材(cái)料的价格(gé)下(xià)跌过快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并不为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度(dù)的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经(jīng)出现主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日(rì)公告(gào)，一季度营(yíng)业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中获(huò)得更多市场份(fèn)额(é)，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上(shàng)一(yī)轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的(de)事。而同(tóng)环节的大量中小企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在(zài)去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期(qī)利好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去年的(de)净利润都超过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净(jìng)利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下(xià)跌和(hé)可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资(zī)源(yuán)开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿(kuàng)产的分(fēn)销(xiāo)权或(huò)开采权，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长协确定，按(àn)市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家(jiā)大企(qǐ)业更能容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来(lái)的(de)连锁反应(yīng)，并不是(shì)一(yī)个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益(yì)，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年(nián)2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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