“一带(dài)一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去年(nián)的低(dī)基(jī)数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜(xiān)明(míng)对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路sand可数吗还是不可数，thousand可数吗”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得全年(nián)2023年全(quán)年的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一(yī)路(lù)”国家转移(yí)，其对(duì)中国出(chū)口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口基本保持统(tǒng)一(yī)趋势，但由于(yú)产品(pǐn)结构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大(dà)背(bèi)离。出(chū)口结构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观察框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪音(yīn)和预(yù)期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外(wài)贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回(huí)落(luò)，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日(rì)韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及机(jī)电出口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不(bù)过对同比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较高景(jǐng)气度与产业链韧(rèn)性仍(réng)可在(zài)一段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路(lù)4月出口量(liàng)与(yǔ)价(jià)格均(jūn)偏(piānsand可数吗还是不可数，thousand可数吗)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一(yī)带(dài)一(yī)路”却在稳定外贸(mào)上(shàng)发挥(huī)了越来(lái)越重要的作用(yòng)，那(nà)么如何去评(píng)估这一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一(yī)路(lù)出口(kǒu)背后存量博(bó)弈。在(zài)全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美(měi)日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守(shǒu)估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国(guó)家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩(hán)减少的进口份额(é)中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经济(jì)体(tǐ)出(chū)口增速预测，思路为(wèi)在(zài)中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意(yì)义(yì)的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的(de)基准假设(shè)为美(měi)欧有可能(néng)在下(xià)半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全(quán)球(qiú)经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观(guān)情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家(jiā)（在我国(guó)出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自(zì)于两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差异(yì)和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面，各(gè)国自中国(guó)进口的数(shù)据(jù)和中国向各国出口的(de)数据存在(zài)差异（无(wú)论是绝对量还是增速(sù)），有时这(zhè)一差异还较大，一般而(ér)言中国(guó)出口(kǒu)端的(de)增速会更高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)进口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在(zài)较大的(de)不确定性，可能(néng)在(zài)今(jīn)年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发(fā)达(dá)经(jīng)济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累可能(néng)没(méi)有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对(duì)于中国出口的拖(tuō)累不足。

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