近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化(huà)违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰(qià)当言(yán)论引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目(mù)的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)整(zhěng)理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文(w岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文én)化(huà)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露(lù)具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看到(dào)本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的(de)就是(shì)一(yī)种(zhǒng)针(zhēn)砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出(chū)于(yú)节目效果可(kě)能(néng)需要(yào)张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司(sī)为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合(hé)笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联(lián)合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发展历(lì)程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等(děng)热门综艺(yì)频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联(lián)社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示(shì)，自20岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文15年(nián)以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾(téng)讯投资投(tóu)了(le)罗永浩(hào)旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年(nián)，行业年均(jūn)复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市(shì)场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作的(de)不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的(de)不确定性(xìng)，以及(jí)踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可(kě)能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一(yī)员，和这(zhè)个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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