5月10日(rì)，有消息称部分银(yín)行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定存款和通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了(le)招商基金研(yán)究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大(dà)保德(dé)信基(jī)金(jīn)、德邦基金等公募基金(jīn)公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮(lún)调降更(gèng)多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调有助于(yú)减少存款定价的无(wú)序竞争，降低银行负(fù)债成本；同(tóng)时(shí)本次降息有助(zhù)于(yú)促进(jìn)投资、消费，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏观(guān)经济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫(pò什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面)性(xìng)不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价(jià)格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年(nián)货币政(zhèng)策不会(huì)出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存(cún)款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)：四大国(guó)有银行为何(hé)下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小银行陆(lù)续跟(gēn)进下调存(cún)款利率(lǜ)。今年4月市场利(lì)率定价自律(lǜ)机制发布(bù)《合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面引入了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在(zài)利率市(shì)场(chǎng)化(huà)改革推进背景下，银行出于自(zì)身经营(yíng)考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近(jìn)年息(xī)差不断下行。在资产端定价压力较大且存(cún)款持(chí)续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的(de)重要手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来(lái)银行贷(dài)款(kuǎn)向企业固定(dìng)资(zī)产投资传导较弱，下调协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客户(hù)留(liú)存的活期资金投(tóu)向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实(shí)体经济综(zōng)合融(róng)资成本不断下降，银行资(zī)产端收(shōu)益下(xià)降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发(fā)生了(le)变化，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸(xī)揽(lǎn)储的必(bì)要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存(cún)款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本(běn)次将协定(dìng)存款与通知(zhī)存款自律上限下调也是(shì)要(yào)将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自(zì)律机制协调调(diào)降负债成本，有利于提升(shēng)银(yín)行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资(zī)金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的(de)存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方(fāng)式的改变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮大规模存款(kuǎn)利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年以来的调(diào)整(zhěng)更多(duō)是延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率下调(diào)，中小(xiǎo)银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率补降的(de)进度。就(jiù)今年的经济背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波(bō)折(zhé)。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存款利率可以引导减少信贷(dài)套利，助力(lì)经济增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增(zēng)大，调(diào)整存(cún)款成(chéng)本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在(zài)商业银行(xíng)的活(huó)期(qī)类存款(kuǎn)收益，延(yán)续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利(lì)于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化(huà)，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制(zhì)创设(shè)以来，两(liǎng)轮利(lì)率(lǜ)调降都集(jí)中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当(dāng)下(xià)有(yǒu)必要一次性调(diào)整通知存款和协定(dìng)存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调(diào)的有(yǒu)效(xiào)性。银(yín)行一季度净息(xī)差(chà)水平均(jūn)创(chuàng)历史新低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效降低银(yín)行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷(dài)款也在边际(jì)转弱，但企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这(zhè)种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成(chéng)为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因(yīn)此(cǐ)银(yín)行降息潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其(qí)信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的(de)方向仍是(shì)由实体经济资金供需决定的，而(ér)央行的政策(cè)利(lì)率、基准利率在一方面要(yào)合(hé)适顺(shùn)应市(shì)场环(huán)境，一(yī)方面也代表(biǎo)着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用(yòng)。今年是(shì)真正疫后(hòu)复(fù)苏的第一年，我们仍(réng)面临(lín)内生(shēng)动力(lì)不强需求(qiú)不足(zú)的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性(xìng)货币政(zhèng)策等多(duō)项举措(cuò)给(gěi)予了实体(tǐ)经(jīng)济(jì)所需的一定(dìng)的资(zī)金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合(hé)融资成本，后续需(xū)要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续(xù)激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前(qián)央行需要观察(chá)跟踪经济运(yùn)行情况，短期调(diào)整政(zhèng)策(cè)利率的(de)概率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资(zī)金(jīn)合(hé)理充裕(yù)的环境，故从银(yín)行资(zī)产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维(wéi)持(chí)低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步下(xià)调(diào)要看实体经(jīng)济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期(qī)国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评(píng)估(gū)的扣分项，引发(fā)中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们(men)认为，通过存(cún)款利率下行，稳(wěn)定商(shāng)业银行净息差进而(ér)保持贷款(kuǎn)利率维持低位或(huò)继续下(xià)行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续(xù)下行(xíng)，银(yín)行(xíng)间(jiān)利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于(yú)预期，国内(nèi)降息(xī)预(yù)期(qī)被(bèi)进一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全(quán)球(qiú)经(jīng)济进(jìn)入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商业(yè)银(yín)行(xíng)和(hé)股份制商(shāng)业银(yín)行(xíng)的(de)定期存(cún)款(kuǎn)利(lì)率已(yǐ)告(gào)别“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍(réng)是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加(jiā)银行(xíng)信贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另一(yī)方面，居民避(bì)险需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储压(yā)力不大的基(jī)础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去下调存款定价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率自(zì)律上(shàng)限调(diào)整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一(yī)方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下(xià)行(xíng)影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在(zài)银行存款端，此次存款利(lì)率下调(diào)也有(yǒu)望带动存款资(zī)金的(de)释放(f什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面àng)，盘(pán)活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次(cì)下调(diào)将引导(dǎo)银行的对公活期(qī)成本下(xià)降，存款(kuǎn)降价(jià)叠(dié)加资(zī)产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合(hé)理修复，有利于(yú)增强银行内生资(zī)本补充能(néng)力(lì)；②减少企业及居(jū)民的短(duǎn)期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场(chǎng)的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的(de)协定存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银(yín)行的协定(dìng)存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守自(zì)律机(jī)制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国(guó)有大(dà)行影(yǐng)响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市(shì)场降息(xī)预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对(duì)公客户在(zài)商业银(yín)行的活(huó)期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私(sī)客户看(kàn)齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整降(jiàng)低了(le)银行负(fù)债成本，目前上市银行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存款的比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息(xī)揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经营压力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债(zhài)端成本的下降使得银行盈利能力(lì)增(zēng)强(qiáng)，进一步(bù)打开了资(zī)产端收益率下(xià)行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不(bù)断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息的(de)确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否(fǒu)还有(yǒu)进一步下降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基(jī)金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使得(dé)商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力(lì)倒逼存(cún)款利(lì)率有进一步调降的预(yù)期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考(kǎo)核(hé)压力使得各行(xíng)下调存款利率动力不(bù)足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基(jī)本(běn)持平。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性质的(de)票息(xī)资产(chǎn)，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款定期化，活期(qī)存款占比明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付(fù)息(xī)率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了银(yín)行息差(chà)压力(lì)，这使得(dé)控制存(cún)款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超(chāo)额(é)储蓄高(gāo)增、企业存(cún)款提(tí)升、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续推动存款利率下(xià)降，促进存(cún)款流(liú)向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用(yòng)债利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影响，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，中小银(yín)行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。长期来看，有望带动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)整体下行。现实中，存(cún)款利(lì)率降低有助(zhù)于(yú)压低全社会利率水平(píng)，利好债(zhài)券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货(huò)币(bì)政策进一步宽(kuān)松(sōng)？货(huò)币政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但解读(dú)为(wèi)边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季(jì)度货(huò)币(bì)政(zhèng)策执(zhí)行报告以及2023年(nián)一季度货(huò)政例会均表明(míng)当前货(huò)币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在(zài)此(cǐ)基础上强调“着力(lì)支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实(shí)体(tǐ)经(jīng)济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率下调并不等于政策(cè)利率(lǜ)就必须进行(xíng)对等下调，市场不应(yīng)视(shì)为降息的确定性(xìng)信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前利(lì)率(lǜ)环境(jìng)下，普通投资者(zhě)应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子(zi)？你有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投(tóu)资(zī)者的投资工具应该(gāi)兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量(liàng)收益性、流(liú)动性以及安全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金(jīn)以及(jí)其他固收(shōu)类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一(yī)定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低(dī)和风险偏好适(shì)中投资者的合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券(quàn)市场利(lì)率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利(lì)差，都(dōu)回(huí)到了较低历(lì)史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市(shì)多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导(dǎo)致(zhì)行(xíng)情走的比较迅速，市场(chǎng)进一(yī)步盈利空间被压(yā)缩(suō)，若看不(bù)到央行货币(bì)政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债(zhài)基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期(qī)短流(liú)动性(xìng)好、历史回(huí)撤控制(zhì)好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济高频(pín)数据的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议从疫(yì)情后稳(wěn)增长转向中长期调结(jié)构，政策发(fā)力(lì)预期(qī)下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期(qī)进(jìn)一步强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基(jī)金：目前(qián)面临(lín)低利率环(huán)境(jìng)，需要(yào)我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资者而言(yán)，如果(guǒ)不(bù)具备相关专业知识，可以选择把投资(zī)理财交给少数专业的(de)人(rén)来做，让优秀的基(jī)金经理(lǐ)管(guǎn)理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风控能(néng)力(lì)的(de)人士(shì)可通过理财和投资(zī)试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选择适(shì)合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的方(fāng)向和标的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资(zī)者储(chǔ)蓄收益下降，为保持(chí)资(zī)金保值增值，投资(zī)者在评估自身(shēn)风险承(chéng)受能(néng)力(lì)后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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