金融界5月(yuè)22日消息 日本(běn)股市走(zǒu)出了(le)泡沫经济崩溃以来(lái)的阴(yīn)霾(mái)，再创(chuàng)新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指(zhǐ)数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃(kuì)以来(lái)的最高(gāo)收盘价。今年以来，日(rì)经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示(shì)日本可能正接近(jìn)十年一(yī)遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对(duì)于(yú)日本股市爆发，海(hǎi)外(wài)资(zī)金是不可或缺的(de)力量。数据(jù)显示，海外投资者(zhě)对日本(běn)股票需求稳(wěn)健(jiàn)。根据日本交(jiāo)易(yì)所集团，4月海外投资者净买(mǎi)入(rù)价值2.15 万亿日(rì)元（约(yuē)合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日(rì)本企业部门仍然是日本股票的最大净买家(jiā)，年初至今的买入量为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆(bào)发导火索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的(de)出手，成为(wèi)日本股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克(kè)希(xī)尔·哈撒韦公(gōng)司(sī)（下称(chēng)“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收购了日本前五(wǔ)大贸易(yì)公(gōng)司每(měi)家略(lüè)高于5%的股份。这五大贸易公司分别(bié)是伊(yī)藤忠商事(shì)、三菱(líng)商事、三井物产、住友(yǒu)商事和丸红(hóng)。自首次披(pī)露之后(hòu)，巴菲(fēi)特已3次购买并(bìng)扩大了对日本五(wǔ)大商社(shè)的(de)股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在日(rì)本持有的股票比(bǐ)在美国以外任何(hé)其他国(guó)家都多。今年早些时(shí)候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗(àn)示将(jiāng)进一步投资日本股(gǔ)票。现年92岁(suì)的他还在(zài)上个(gè)月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就(jiù)这(zhè)样说(shuō)到：

　　投资日(rì)本商社的决(jué)定其实非常简单(dān)，也非常容(róng)易理解，我们可能(néng)和这(zhè)五(wǔ)家公司都(dōu)有过业务来往。从整体(tǐ)来看(kàn)，这些公(gōng)司能够支(zhī)付不错的(de)分红，在某些情况(kuàng)下也(yě)会回(huí)购股票(piào)，我们也能很好地(dì)理解他们(men)所拥有的一大堆(duī)业务，同时我们还能通过融资(zī)解决汇率风险问题。所以我们(men)就开(kāi)始购(gòu)买(mǎi)了(le)，甚至这件(jiàn)事情(qíng)一开(kāi)始我(wǒ)都没(méi)有(yǒu)告诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲(fēi)特日本(běn)之行的部分原因是为了向这(zhè)些公(gōng)司介(jiè)绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非(fēi)保险(xiǎn)业务副董事(shì)长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视(shì)为(wèi)巴(bā)菲特(tè)的接班人），因为接下来双(shuāng)方(fāng)可能(néng)要共(gòng)事(shì)20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看，提前三(sān)年布(bù)局的巴菲(fēi)特已(yǐ)经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动告(gào)诉大(dà)家姜还是发字有几画，发字有几画五行什么老的(de)辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有(yǒu)其他大(dà)佬(lǎo)也(yě)在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初造访日本东京(jīng)的(de)还有美(měi)国(guó)对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在今年(nián)早些时候决(jué)定重新在东(dōng)京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本(běn)市(shì)场(chǎng)的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好日本(běn)股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经(jīng)中文网，日本(běn)综合商社的(de)2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际(jì)会计准则）于(yú)5月9日全部出(chū)炉。日(rì)本5大商社的(de)合计净(jìng)利润超(chāo)过(guò)约4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名(míng)投(tóu)资家沃伦·巴菲特开始大量持(chí)股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日(rì)本5大商社的合计(jì)净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重仓(cāng)的美国苹果和(hé)美国可口可乐股(gǔ)票的(de)上发字有几画，发字有几画五行什么涨率。

　　2、地缘政治格局的变化(huà)

　　国泰君安国(guó)际宏观在研(yán)报中指出在过去的三十(shí)年(nián)中(zhōng)，日本经历了漫长而(ér)痛苦的通(tōng)缩，也被认为将(jiāng)发字有几画，发字有几画五行什么会撤离世界舞台的中心(xīn)。但(dàn)其并没(méi)有完(wán)全(quán)失去竞争优(yōu)势，与此(cǐ)同时，在国际格局大变化(huà)的背景(jǐng)下，日本经济的边际变(biàn)化值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新(xīn)的(de)地缘政治格局下(xià)，日(rì)本在亚太(tài)格局(jú)中扮演了更(gèng)加重(zhòng)要(yào)的角色，同时日(rì)本(běn)在芯片等(děng)产业发展中(zhōng)野心勃勃，这都(dōu)成为了边际上的重(zhòng)要变量。仔细(xì)观(guān)察日本的经济脉络(luò)，我(wǒ)们也会发现日(rì)本(běn)的设(shè)备(bèi)投资开始(shǐ)进入加速期，这背后(hòu)有产业(yè)自身发展的原(yuán)因，也暗合(hé)地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是(shì)，日(rì)本相(xiāng)对稳(wěn)定甚(shèn)至(zhì)略显(xiǎn)僵化的政治格局，在全(quán)球动荡的大背(bèi)景(jǐng)下反而成(chéng)为了“避风港”。与此(cǐ)同时(shí)，劳动力(lì)的下(xià)滑趋势(shì)固然不可避免，但良好(hǎo)的医疗体系(xì)以(yǐ)及(jí)人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展，也意(yì)味着劳动力萎缩的风(fēng)险在一定程度(dù)上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近(jìn)年来，日本监管(guǎn)层持续推动企业经营能力的改(gǎi)善和价值的(de)修(xiū)复，其中敦促企业对(duì)投资(zī)者(zhě)提高回报、鼓励(lì)企业公开回(huí)购成为(wèi)改革重要抓(zhuā)手。尤(yóu)其是在(zài)今年3月底，东京证券交易所为(wèi)了(le)改(gǎi)变大量个股股(gǔ)价跌(diē)破净值的情况(kuàng)，发布(bù)《关于(yú)实现(xiàn)关注资(zī)金成本和股价(jià)经营要求》要求上市公司提高企业价(jià)值和资本效率从而提升股价后，日本股市开始(shǐ)掀起(qǐ)一波回购(gòu)热潮。

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