昨夜，美(měi)国银行(xíng)股持续暴跌，内(nèi)外盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩了，第一共和银(yín)行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史(shǐ)新低(dī)。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCo中国飞机事故率是多少rp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次(cì)大(dà)跌，导(dǎo)致美国国债(zhài)价格(gé)飙升，短期(qī)市(shì)场利率大幅下跌，债券交易(yì)员(yuán)不再完(wán)全押注美(měi)联储会(huì)再加息(xī)25个基(jī)点。6月的(de)美联(lián)储利率掉(diào)期合约目前反映(yìng)出，央行基准利率仅比当(dāng)前(qián)有效联邦基金利率高出(chū)20个(gè)基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一(yī)次加(jiā)息的(de)可能性约为(wèi)80％。而(ér)本周(zhōu)早些时候，交易员认为美联储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且(qiě)6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了大幅(fú)降(jiàng)低加息的可能性(xìng)外，掉期交(jiāo)易还显示(shì)，市场对利(lì)率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们预计(jì)到年底联(lián)邦基金利率预(yù)计在(zài)4.3％左右。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美股(gǔ)时段，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收(shōu)盘，国内期(qī)货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦(lún)特6月原(yuán)油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘有色(sè)金属全(quán)线(xiàn)下(xià)跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白宫(gōng)发布声明称，美(měi)国(guó)总统(tǒng)拜登将否决(jué)众议(yì)院议长、共(gòng)和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有(yǒu)任何要求(qiú)和条件的(de)情况下打消违约的可(kě)能性，并解决(jué)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上限问题和削减支出(chū)捆绑的计划(huà)，要将债(zhài)务上(shàng)限上调(diào)1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部长耶(yé)伦警(jǐng)告称，如果美国国会(huì)不提高政府(fǔ)的债务上限(xiàn)，由此产生的债务违约将在美国(guó)引(yǐn)发(fā)一场“经济灾难”，使(shǐ)未(wèi)来(lái)几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导(dǎo)致失业率上升，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出(chū)增加。耶伦(lún)称(chēng)，提高或(huò)暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上(shàng)限(xiàn)是国会(huì)的(de)一(yī)项“基本(běn)责任”，如(rú)果违约将产生一(yī)场(chǎng)经(jīng)济和金(jīn)融灾(zāi)难(nán)，使借贷成本永久提高，增(zēng)加未来的投资(zī)成本。如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国(guó)企(qǐ)业(yè)将面临(lín)信(xìn)贷市场的恶化，政府将可(kě)能无法向军人家庭和依赖社(shè)会(huì)保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日(rì)傍(bàng)晚，美国总统(tǒng)拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年(nián)的(de)连(lián)任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录的(de)80岁(suì)高龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上(shàng)写道(dào)：“每一代人都要经历为了(le)民(mín)主(zhǔ)挺(tǐng)身而出的(de)时刻(kè)，为了他们(men)的基本自由挺(tǐng)身而出。我(w中国飞机事故率是多少ǒ)相信这(zhè)是我们的时刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统的(de)原因。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们完成这项(xiàng)任务。”拜登(dēng)还(hái)附上(shàng)了(le)一段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前(qián)拜登在(zài)民主党(dǎng)内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能(néng)受到(dào)“持(chí)续(xù)而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资深民主党人将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布的一(yī)项民调显示，70％的(de)美国人包(bāo)括51％的民主党(dǎng)人，认为拜(bài)登不(bù)应(yīng)该参(cān)选(xuǎn)。不支持(chí)他参选的(de)人中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或次要原因(yīn)。

　　国内期(qī)交所公布(bù)劳动节(jié)期间(jiān)风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易所(suǒ)公(gōng)布劳(láo)动节(jié)期间有关工作安排，调整相关期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出现单(dān)边市的(de)交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)10％；白(bái)银(yín)期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡(xī)期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，黄(huáng)金期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％；其他品种期货合(hé)约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时(shí)，国(guó)际(jì)铜期货(huò)合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；低硫燃(rán)料(liào)油期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自第一(yī)个未出(chū)现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时(shí)，所有品种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，自品种持仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板(bǎn)单(dān)边市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)和涨跌停板幅度(dù)恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所通知称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯(lǜ)乙烯期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石(shí)油气(qì)期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易(yì)保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为9％；其(qí)他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货(huò)持仓量最(zuì)大(dà)的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金(jīn)水平(píng)调整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平恢复(fù)至节前标(biāo)准；其他期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后(hòu)，自(zì)相关品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)单边市的第一个交易(yì)日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证金调整(zhěng)系数根据(jù)相应股指期货(huò)的交易保证金标准(zhǔn)进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期所公告(gào)称(chēng)，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在工业(yè)硅(guī)品(pǐn)种(zhǒng)持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连(lián)续报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪(zhū)期现货(huò)价格走势背离(lí)，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货(huò)分析(xī)师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是短(duǎn)期二次育(yù)肥(féi)造成货源有(yǒu)所收紧(jǐn)；二是来(lái)自政(zhèng)策面的支撑；三(sān)是近期降雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期(qī)需(xū)求支撑(chēng)。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破(pò)7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小养(yǎng)户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分区(qū)域二次育肥采购(gòu)量增(zēng)加(jiā)，政(zhèng)策消息(xī)稳市(shì)信(xìn)号相对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入(rù)升(shēng)水，反弹至养(yǎng)殖成本附近(jìn)明(míng)显(xiǎn)承压。同(tóng)时，套保资金介入。因(yīn)此周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常保有(yǒu)量的105％，一(yī)季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高位(wèi)，意味(wèi)着今年(nián)一季度去(qù)产能(néng)不及预期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏(lán)以(yǐ)及屠宰企业库(kù)存来看，今年(nián)下半年(nián)市场不会出(chū)现生猪货源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉紧张的(de)状态，供应宽松大概率(lǜ)延(yán)长(zhǎng)至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析师张(zhāng)晓君(jūn)介(jiè)绍，从月度初(chū)生仔(zǎi)猪(zhū)来(lái)看，农业部监测(cè)数据(jù)显示，去(qù)年9月到今年2月全国新(xīn)生仔(zǎi)猪数(shù)量(liàng)各(gè)月(yuè)环比增(zēng)幅逐月增加(jiā)，至少(shǎo)对应到今年7月生猪(zhū)出栏供给相(xiāng)对(duì)充足。从(cóng)出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二(èr)育(yù)猪(zhū)源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，目前生(shēng)猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发展，而且规(guī)模化占(zhàn)比得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场(chǎng)中大猪存栏量明(míng)显高于去年(nián)同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将(jiāng)“稳定(dìng)生猪(zhū)基础产能”目标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为(wèi)主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定在(zài)4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰场持续(xù)入(rù)冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差(chà)倒挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅(chàng)，待(dài)冻(dòng)鲜价(jià)差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持续向(xiàng)好(hǎo)发展态势，政(zhèng)策引(yǐn)导及(jí)市(shì)场预期(qī)向(xiàng)好，加(jiā)上居民收入(rù)增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因素，都是猪肉消(xiāo)费(fèi)的助力。但是，实(shí)际需求却一直(zhí)不温(wēn)不(bù)火。目前看(kàn)，今年(nián)生(shēng)猪的(de)需求大概率(lǜ)将(jiāng)回(huí)归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也表示，此次需求好(hǎo)转(zhuǎn)主(zhǔ)要在于冻品入(rù)库以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备货(huò)基本收尾，从(cóng)走量(liàng)看并未出现明显提升，随(suí)着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业出栏计划或继(jì)续增加，市场整体处于(yú)供大(dà)于求(qiú)状态，现(xiàn)货价格“五一(yī)”后(hòu)或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来(lái)看(kàn)，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线(xiàn)反弹。然而(ér)，假(jiǎ)期效应过后，市(shì)场情(qíng)绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资金已经(jīng)提(tí)前反映了(le)市(shì)场情绪(xù)。建议(yì)投资者(zhě)控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综合来(lái)看，猪价(jià)颓势(shì)不改，大概率仍将保持低(dī)位盘整(zhěng)运行(xíng)状态。不过(guò)，市场预期二季(jì)度二次(cì)育肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情或好于一季度。按照官方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪理论出栏(lán)量处于逐步增加(jiā)的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环比下(xià)降。而11月份正值猪肉消(xiāo)费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目前(qián)盘面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好(hǎo)调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化，生猪(zhū)存(cún)出栏量保持稳(wěn)定，猪价(jià)不具备(bèi)持(chí)续大幅(fú)上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策(cè)端稳(wěn)定猪(zhū)价(jià)意愿(yuàn)强(qiáng)烈的背景下，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定(dìng)利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐观(guān)

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并(bìng)触及(jí)约一个(gè)月低点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)行(xíng)情变化多集中(zhōng)在需求(qiú)端的(de)扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘面带来了压(yā)力；另一方面，市场对于第二(èr)波新冠疫情(qíng)可能到来(lái)从而降(jiàng)低(dī)国(guó)内需求的担(dān)忧(yōu)则进一步加速了盘面(miàn)下滑。”国(guó)联期货农产品事(shì)业(yè)部分析师姜颖(yǐng)告(gào)诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第(dì)二波疫(yì)情(qíng)的波(bō)及范围(wéi)预计很大概(gài)率将(jiāng)小(xiǎo)于第一(yī)波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相(xiāng)关因素的梳(shū)理来看，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节(jié)后(hòu)市场(chǎng)延续(xù)了(le)产地未来(lái)供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑(jí)。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货(huò)报价(jià)分别(bié)为995美元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体相比上(shàng)一个(gè)交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构(gòu)也显(xiǎn)示出市场对东南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油食(shí)用(yòng)需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地(dì)供(gōng)需(xū)偏(piān)宽松(sōng)的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低(dī)于平均季节性减量(liàng)。目前(qián)产地已步入增产季，在(zài)马来(lái)西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动后(hòu)，产区未来整体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚(yà)出(chū)口大增(zēng)，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过(guò)，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备货(huò)结束(shù)、主要(yào)进(jìn)口国植物油供应充足，印度(dù)3月棕(zōng)榈油库(kù)存仍有59万(wàn)吨，植物油库(kù)存则继续(xù)增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂的影响或将冲击印度对(duì)棕(zōng)榈油进口(kǒu)。”徽商期货(huò)油(yóu)脂(zhī)油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验(yàn)机(jī)构AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西(xī)亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口量为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油(yóu)已经步入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结构(gòu)呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复(fù)产初(chū)期，且今年4月份工作日(rì)较少(shǎo)，产量预(yù)计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存预(yù)计开始(shǐ)小幅度累库(kù)，且随着复产利多增强和(hé)出口前景不佳持续，后期(qī)马(mǎ)棕继续(xù)面临累库压(yā)力，棕(zōng)榈油行情或维持(chí)承压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位置，其(qí)中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内(nèi)食(shí)用油峰值(zhí)库存问题仍(réng)未解决。截至3月末(mò)，其食用油(yóu)总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前(qián)已经走负的国际豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月国(guó)际(jì)棕榈油(yóu)进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国(guó)内(nèi)方(fāng)面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近月进(jìn)口(kǒu)严重倒挂，远月有(yǒu)所修(xiū)复，近月进口偏(piān)低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估(gū)分别在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕(zōng)榈(lǘ)油港口(kǒu)库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着气温升(shēng)高及(jí)棕榈油(yóu)消费进一步好转，需求有望回(huí)升(shēng)，国内棕榈油(yóu)继续(xù)呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为(wèi)，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油(yóu)脂整体(tǐ)弱势运行(xíng)，有(yǒu)下破可能。5月份(f中国飞机事故率是多少èn)东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最为明(míng)显，印(yìn)尼(ní)次之(zhī)。如果出现持续干燥天(tiān)气，产区增(zēng)产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖(yǐng)看(kàn)来(lái)，短期棕榈油尚存利多(duō)因(yīn)素支撑。国(guó)内贸(mào)易商进口(kǒu)利润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港数量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着天气升(shēng)温，棕(zōng)榈油(yóu)消费(fèi)季(jì)节性回暖。第二轮(lún)疫情虽可能有(yǒu)影响，但(dàn)无法(fǎ)改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期(qī)市场(chǎng)对于未来(lái)供(gōng)应(yīng)充裕(yù)的预期基本一致(zhì)。天气情况有(yǒu)所(suǒ)好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增(zēng)产周期，供应增加而(ér)出(chū)口需(xū)求较差(chà)，未来(lái)产地存在累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差(chà)处于(yú)历史极低负值(zhí)，棕榈油价(jià)格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来(lái)存在集中供应压(yā)力的情(qíng)况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对盘(pán)面有一定支撑，价格(gé)或以区间(jiān)调整(zhěng)为主。长(zhǎng)期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠(dié)加全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价(jià)格重心或逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说。

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