今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好政策优化下(xià)的消费和(hé)地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的(de)互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在(zài)一季度加(jiā)大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前(qián)海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的(de)78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注(zhù)意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季(jì)度(dù)对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南(nán)方港股创新视(shì)野一年持(chí)有基金基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)市场投(tóu)资(zī)机(jī)会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和(hé)市场需求继(jì)续(xù)增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了(le)加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方(fāng)面，我们将加(jiā)大(dà)对政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济的代(dài)表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的(de)合(hé)规整(zhěng)治及业务(wù)梳理后(hòu)，股价均(jūn)处在价(jià)值(zhí)投资区(qū)域，具有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关(guān)模型(xíng)及应用，提升自(zì)身(shēn)运(yùn)营效(xiào)率，以及对外(wài)输(shū)出(chū)算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字(zì)经济板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港(gǎng)基(jī)金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来源(yuán)于(yú)中国(guó)内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司(sī)下半(bàn)年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会(huì)较(jiào)上半(bàn)年有所回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一(yī)定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会(huì)有(yǒu)较好(hǎo)的(de)买入机(jī)会(huì)出(chū)现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季(jì)度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的(de)龙(lóng)头公司可(kě)能会(huì)出现一定的(de)调整(zhěng)，但(dàn)是通过(guò)自(zì)下而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经(jīng)理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松(sōng)大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好背景(jǐng)下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在(zài)A股及(jí)港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈(yíng)利与估(gū)值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注(zhù)在(zài)未来经(jīng)济(jì)周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产的投资机会(huì)，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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