本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点(diǎn)，新加坡铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几(jǐ)个交易(yì)日，铁矿石期货一直处于下(xià)跌的态(tài)势，本周进口铁(tiě)矿石价(jià)格(gé)指(zhǐ)数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数(shù)126美(měi)元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方(fāng)正中期期货铁矿(kuàng)石研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周加速下(xià)行，直接原因源于成材表需继续走(zǒu)弱，二季度(dù)以(yǐ)来成(chéng)材消费(fèi)持续低(dī)迷(mí)，市(shì)场对“旺季不(bù)旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使得钢厂(chǎng)利润被(bèi)进一步压缩，本周铁水(shuǐ)产(chǎn)量出现见顶回落，下游需(xū)求走弱开始对炉料(liào)端价(jià)格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至历(lì)史同期(qī)最高水平，铁矿石现货价格(gé)受高(gāo)铁水(shuǐ)产量的刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合约价(jià)格。而远月合约开始计价终(zhōng)端(duān)需求走弱和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽(kuān)松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需(xū)求复苏不畅(chàng)，成本中枢下移(yí)，叠加(jiā)外围风险冲击，黑(hēi一里地等于多少米，一里地等于多少米千米)色(sè)系期货整体走弱，品种间形成负反馈局(jú)面(miàn)。从终端需求看，尽(jǐn)管地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)明显好转(zhuǎn)，但传导至投(tóu)资端尚需时间，一季度房屋新开工(gōng)同比(bǐ)仍(réng)下滑19.2％。这也(yě)导致(zhì)钢材需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢表需基(jī)本和(hé)去年同(tóng)期持平，整(zhěng)体较为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意愿增强，对(duì)原料需(xū)求构成(chéng)压力。”国投安信期货高(gāo)级分析师何建辉(huī)说。

　　国泰(tài)君安期(qī)货铁矿(kuàng)石分析(xī)师马亮认为，近期市场对(duì)于(yú)国(guó)内钢(gāng)厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧的(de)不断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维(wéi)持高(gāo)位，铁矿石库存(cún)总量矛(máo)盾不明显。港口库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历(lì)史平均水平，低库存有(yǒu)望成为常(cháng)态，对补库不应有(yǒu)过(guò)高期待。海外主流铁(tiě)矿石二(èr)季度将逐步进入发(fā)运旺季，力(lì)拓(tuò)一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河(hé)谷一季(jì)度(dù)产量也同(tóng)比增(zēng)加，到(dào)港压力将增加。“国产矿产(chǎn)量(liàng)近期持续回升(shēng)，铁(tiě)矿石供应将逐(zhú)步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松。而铁水继续(xù)提产空间有限(xiàn)，开始(shǐ)面临减产压(yā)力，铁矿石供需将逐步(bù)转向(xiàng)宽松，下半(bàn)年这一趋势将更(gèng)为清晰，远(yuǎn)月合(hé)约(yuē)的(de)估值有(yǒu)中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认(rèn)为，受(shòu)澳洲飓(jù)风等(děng)因素影响，目前铁(tiě)矿石发运依然偏低，港(gǎng)口库(kù)存(cún)维持下降(jiàng)态势(shì)，不过由于终端(duān)需(xū)求疲弱，政策调控(kòng)力度增大，价(jià)格逐渐承压(yā)下行。

　　值(zhí)得注意的(de)是，上海(hǎi)钢(gāng)联4月21日(rì)调研247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢(gāng)厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加(jiā)12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进(jìn)口铁矿(kuàng)库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存(cún)总量(liàng)为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万(wàn)吨(dūn)；当(dāng)前样本钢(gāng)厂的进口(kǒu)矿(kuàng)日(rì)耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高(gāo)炉铁水产量止(zhǐ)增(zēng)转降，拐点出(chū)现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按(àn)需补库为(wèi)主。澳巴(bā)极(jí)端天气导致4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研(yán)究(jiū)员(yuán)李(lǐ)海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见顶(dǐng)，铁矿石供需总体将转向宽(kuān)松，价格中(zhōng)枢(shū)将面临下移。2309合约当前整体估值(zhí)水平偏高(gāo)，旺(wàng)季后面临回调压(yā)力，维(wéi)持逢高(gāo)沽空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研(yán)究中心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨(jǐn)慎，多以(yǐ)按需补库为主，整体(tǐ)交投(tóu)氛围较(jiào)为冷清(qīng)。五一假(jiǎ)期将至，下周补库需求或有增加。综(zōng)合来(lái)看，预计下(xià)周进口铁矿石价格指(zhǐ)数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随(suí)着钢厂减产(chǎn)检修范围扩大，高(gāo)需求对铁矿(kuàng)石(shí)的支撑转(zhuǎn)弱，近期供(gōng)应端表(biǎo)现(xiàn)缩量，五一节前钢厂(chǎng)低库存(cún)补库对(duì)价格(gé)或形成支撑。可(kě)逢(féng)高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板(bǎn)块的后市，何建(jiàn)辉认为(wèi)，目前终端(duān)需求尚(shàng)未(wèi)有太大起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色(sè)系整体依然承压。持(chí)续调整后(hòu)压力得到基本(běn)释(shì)放，下行(xíng)节奏将会放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间(jiān)周期看(kàn)，今年大基调是(shì)经(jīng)济(jì)复苏，尽管节(jié)奏上较(jiào)为波折，供需边际上仍有改善，整体(tǐ)矛盾(dùn)并不(bù)是(shì)太突出，价格波动幅度(dù)较前(qián)两年将有明显(xiǎn)下(xià)降。这也意味着，以内需为主的(de)黑色系(xì)下(xià)方仍(réng)有支(zhī)撑，当前位置不(bù)宜过分悲(bēi)观。预(yù)计市场整体以区间振荡为(wèi)主，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关键(jiàn)仍是需求复(fù)苏(sū)力度。

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