个(gè)人养老金业务试(shì)点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始进(jìn)入(rù)为期(qī)一年的试点，在全国选取了(le)36个试点城市和地区进行推进。据人(rén)力资源和社会保(bǎo)障部数(shù)据显示(shì)，截至今年3月末，个人养老金开户数量达(dá)到3324万，市(shì)场空间初步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务的(de)代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借(jiè)其与权益(yì)产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售方面已(yǐ)有多(duō)方(fāng)实践。时值个人养老金(jīn)业(yè)务试(shì)点(diǎn)推行(xíng)半年之际(jì)，中(zhōng)国基金(jīn)报记者深(shēn)入多(duō)家(jiā)券商，了(le)解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务正在(zài)获得更多证(zhèng)券公司的(de)重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金试点(diǎn)落地(dì)，14家券商获得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监会更(gèng)新名录中个人养老(lǎo)金基(jī)金数量增加至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证券(quàn)、安信证券及中(zhōng)信(xìn)证券（山东(dōng)）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基(jī)金最(zuì)主要的代销方之一，证券(quàn)公司在个人养老(lǎo)金业务(wù)试点的铺(pù)开(kāi)和推广中持(chí)续(xù)发力(lì)，个(gè)人(rén)养老金业(yè)务也成为大型券商们财富(fù)管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与(yǔ)基金投(tóu)顾服务结合，试(shì)点券商充分发挥财富管理优势(shì)，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老金可(kě)投资的产(chǎn)品(pǐn)主要有四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养老保险、公(gōng)募基金。据人社(shè)部个人养老金产品名录显示，当前上线个(gè)人养老金产品共有(yǒu)652只，其中(zhōng)储蓄类产(chǎn)品、理财类产(chǎn)品、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保(bǎo)险类产品分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券公司代销(xiāo)个人养老金产品(pǐn)资格受(shòu)到(dào)明显限制，仅部(bù)分具备保险兼业(yè)代理牌照的证券公司(sī)可销(xiāo)售养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦于(yú)公(gōng)募基(jī)金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获得首批个人养(yǎng)老(lǎo)金基金销(xiāo)售资(zī)格(gé)，完成全部(bù)40家基金管理(lǐ)公司共计126只个人养老(lǎo)金基金产品(pǐn)的上线(xiàn)，基本实现个人养(yǎng)老金(jīn)公(gōng)募基金(jīn)产品全(quán)覆(fù)盖。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)业务负责人(rén)向(xiàng)中国(guó)基(jī)金(jīn)报记(jì)者介绍称，中信建投已(yǐ)引进(jìn)华夏(xià)基(jī)金(jīn)等发行养老基(jī)金管理人的137只Y份(fèn)额(é)产品，后续将(jiāng)不(bù)断完善产品池。东方证券(quàn)亦表示，目前已基本(běn)实现了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业(yè)务负责人(rén)指出(chū)，从客(kè)户服(fú)务办理的角度看(kàn)，大部(bù)分客户更愿意在产品(pǐn)货架丰(fēng)富的机构办理个人养老(lǎo)金业务。因此在服务体系的(de)基础架构上(shàng)，风(fēng)格多(duō)样、风险(xiǎn)收(shōu)益多元的产品(pǐn)货架能够带给客户更好的(de)服(fú)务办理体验，产品布局(jú)的“全面”是个(gè)人(rén)养老金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选择(zé)的角度讲(jiǎng)，大部分客户(hù)对于金融(róng)产(chǎn)品的特(tè)征和策略的认(rèn)知、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的(de)认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划(huà)”、协助客(kè)户筛选(xuǎn)“合适的(de)产品”，就(jiù)成为(wèi)服务(wù)机构(gòu)的“核心竞争(zhēng)力”。在全(quán)面引(yǐn)入个人养老金可(kě)投资的产品类型的基础上，各家(jiā)机构需要(yào)深入、充(chōng)分、严谨地研(yán)究每(měi)类产品的(de)特(tè)性；结合(hé)存量(liàng)客户的个性化画(huà)像和客户特点，为客户(hù)提(tí)供切实可行的产品(pǐn)评估体系和养(yǎng)老规划方(fāng)案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资(zī)者来说，当前阶(jiē)段认(rèn)可(kě)并(bìng)开(kāi)通个(gè)人(rén)养老金账户的理由，一是来自开(kāi)户渠道的多重(zhòng)福(fú)利动(dòng)员，二是个人养(yǎng)老金带来(lái)的(de)个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的(de)是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍(réng)不理想(xiǎng)。

　　由于(yú)个(gè)人养老金退(tuì)休后才(cái)能取出，这每(měi)年12000元自然是需要(yào)在账户内充分利用(yòng)长期投资，但(dàn)如何投资也令不少投资者犯难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养(yǎng)老产品的(de)选择已令投资者目不暇接，如何让投资(zī)者选择(zé)到(dào)适合自己的产品，证券(quàn)公司的投顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有近(jìn)万名高素质的投(tóu)资(zī)顾问(wèn)，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养老产品，做好养老规划和资产配置(zhì)，做到(dào)客户的(de)‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采(cǎi)取线上(shàng)线(xiàn)下相(xiāng)结(jié)合(hé)的方式(shì)，注(zhù)重交流(liú)和体验，为客户提供有温度(dù)的专业服务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时(shí)曾(céng)介绍，其(qí)结合(hé)个人(rén)养老金基金(jīn)特点，细化(huà)形成“甄选100个人养(yǎng)老金基(jī)金评(píng)价标(biāo)准”，综合基金公司治(zhì)理(lǐ)水平、投研(yán)能力(lì)、业(yè)绩评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选值得信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大(dà)咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金基(jī)金产品(pǐn)清单，满足养(yǎng)老金客户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门(mén)服务”企业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公司营(yíng)业网点数量(liàng)在“金融(róng)圈”内并不(bù)算(suàn)少，但远难以与(yǔ)大型商业(yè)银行的优势相东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发布会(huì)上，该行高管(guǎn)透(tòu)露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人(rén)养老金(jīn)账户229.16万户，位列(liè)全行业(yè)第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设(shè)银行和工商银行。相比之下(xià)，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通过其渠(qú)道开通(tōng)个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户(hù)的情况。

　　产品(pǐn)方面，国(guó)家社会(huì)保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台上仅可查(chá)询商业银行(xíng)个人养老金业(yè)务开办情况。其中显示，23家(jiā)获准开办个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务的银行(xíng)中，有22家开(kāi)设了(le)资(zī)金账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了(le)基金(jīn)交易业务、保(bǎo)险交易业务和理财交易业(yè)务(wù)。

　　与大型商业(yè)银行(xíng)所(suǒ)拥(yōng)有的(de)产品和渠道优(yōu)势相比，证券公(gōng)司个(gè)人养老金业务的规模相对有限(xiàn)，仍处于(yú)积(jī)极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然网点数量(liàng)难以比拼(pīn)，但券商发力个人养(yǎng)老金业务(wù)，自(zì)有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多家券商在(zài)推(tuī)广个人(rén)养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服务(wù)作为宣(xuān)传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其(qí)个(gè)人养老金业务(wù)从引(yǐn)导客户形成(chéng)科学养老理财观(guān)念的长(zhǎng)远(yuǎn)视角(jiǎo)出发，为客户(hù)提供从(cóng)产(chǎn)品策略、到(dào)产(chǎn)品优选(xuǎn)、再(zài)到组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)的全周(zhōu)期专业资配服务和一站式的产品(pǐn)选(xuǎn)择。中信证(zhèng)券(quàn)亦推(tuī)出个人养(yǎng)老金投资一(yī)站式解决方案“信养(yǎng)计划(huà)”，为客户提供含(hán)账户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进(jìn)来(lái)”并(bìng)全方位服务投资者外(wài)，“走出去”也是(shì)部分券商开拓个人养老金业务的解决方案。东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基(jī)于对(duì)个人(rén)养老金目(mù)标(biāo)客群(qún)的深入研究，将(jiāng)开发(fā)大中(zhōng)型企业(yè)作为个人养(yǎng)老金(jīn)客户拓展的重点方向，制定了(le)“上海(hǎi)深度、全国(guó)广(guǎng)度”的推(tuī)广(guǎng)计划。

　　具体而言，东(dōng)方(fāng)证券(quàn)协同(tóng)系(xì)统内成员公司开展走(zǒu)进企(qǐ)业推广个人养老金(jīn)活动，为企业单位员工提供(gōng)个人养老金(jīn)上门服(fú)务，免去(qù)客户前往营(yíng)业(yè)厅办理业务路上(shàng)花费(fèi)的(de)时(shí)间，提(tí)高服务效率，节约(yuē)客户时间。展业初(chū)期组织了(le)超过100场的个人养老(lǎo)金走进(jìn)企业服务(wù)活(huó)动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试(shì)点半年

　　持有体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个(gè)人养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展业，逐鹿(lù)个人养老金(jīn)市场。如今，个人养老金制度实施(shī)已有(yǒu)半年，相(xiāng)关产品的收益(yì)率(lǜ)和(hé)回撤情况、产品能(néng)否真正满足养老诉求(qiú)等问题，持(chí)续(xù)成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券(quàn)商业内人(rén)士表示，由于资金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的(de)产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投(tóu)资(zī)者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时又让(ràng)客户体验(yàn)良好(hǎo)是个(gè)人(rén)养老(lǎo)产(chǎn)品成败的关键。

　　提(tí)供更(gèng)匹(pǐ)配(pèi)的养老(lǎo)产(chǎn)品

　　同时服务上寻求(qiú)创新(xīn)突(tū)破

　　眼下，个人(rén)养(yǎng)老金业务已(yǐ)然成为券商财富管理转型的核心方向之一。通(tōng)过不(bù)断完善客户服(fú)务体系(xì)，满足(zú)客户多层次(cì)金融需求，促进(jìn)财富管理业务高质量发展，券商在业务内涵(hán)上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在(zài)客户分类服务(wù)方面，会根据(jù)国(guó)家(jiā)政策选择社保关系在先(xiān)行城市（地区）、能(néng)享(xiǎng)受(shòu)税优且(qiě)对(duì)税优敏(mǐn)感(gǎn)、对理(lǐ)财有初步认(rèn)知的客户进行第(dì)一(yī)阶段的重点(diǎn)服(fú)务，对其(qí)他客(kè)户(hù)会随(suí)着试点扩(kuò)大(dà)和(hé)客(kè)户画像的覆(fù)盖进行后续服务(wù)。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁表示，证券(quàn)公司可重点关注企事业单(dān)位员工，特别是大中型城市具有一定经营规模的企业员工，他们能够享受(shòu)个(gè)税抵扣的(de)优势，具(jù)备一定投(tóu)资意(yì)识和(hé)财(cái)务认知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由(yóu)于个(gè)人养老金(jīn)是一个增量市场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在客群可以全(quán)市场覆(fù)盖。证券公(gōng)司可以(yǐ)通(tōng)过投研优势(shì)和(hé)专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡(héng)、积极(jí)等不同风险类型的养老基金(jīn)，帮助客户建立(lì)个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资计划。此外，证券公司(sī)可(kě)以(yǐ)通过加强顾问服务，帮助客户有效应(yīng)对投(tóu)资组合净值的波动，引导客户持续参(cān)与养老金(jīn)投资(zī)，提升客户养(yǎng)老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业(yè)务负责人(rén)表示，会针(zhēn)对(duì)不同风险承受能力、不同年龄结(jié)构和不同资金体量制定个性化养老策略。比如对每(měi)年享税优的1.2万(wàn)个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提(tí)供(gōng)符合监(jiān)管部门(mén)要求(qiú)的金(jīn)融机构和金融产(chǎn)品清(qīng)单(dān)、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外(wài)的资(zī)金(jīn)，提供更丰(fēng)富(fù)的“安养(yǎng)计划plus”养(yǎng)老金融服务(wù)，包括养老(lǎo)计(jì)算器、个性化的(de)补充(chōng)养老解决方案、定期的养老方案跟(gēn)踪报(bào)告以及养老直播服务(wù)，做好“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在(zài)服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券公(gōng)司需要(yào)有长远眼(yǎn)光，打造增量市场，承担(dān)起构(gòu)建养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及投教方面(miàn)，应加大资源投(tóu)入，通过(guò)教(jiào)育(yù)和陪伴，提高客户对个(gè)人养(yǎng)老金的认知(zhī)。走进企事业单位，通过(guò)上门(mén)服务(wù)的(de)方式触达企(qǐ)业(yè)和(hé)客(kè)户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会(huì)和(hé)投资教育(yù)活动，帮助(zhù)客户了解个人养老金的重(zhòng)要性、投资策略(lüè)和长(zhǎng)期规(guī)划(huà)，激发客户对个人养老(lǎo)金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功(gōng)能优化方面，建立内容丰(fēng)富(fù)的一(yī)站式(shì)个人养老金专(zhuān)区，既包括产品购(gòu)买、定投、持(chí)仓查询等基础功能，提供丰富的(de)养老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融(róng)科技应用(yòng)方面，引入(rù)智能科技和人工智能技术，通过数(shù)据分析和算法模型(xíng)，根据客户的(de)风险承受(shòu)能力(lì)、资产状况和目(mù)标退休年限，定制化推(tuī)荐养(yǎng)老金产品组合，并提供实(shí)时投资(zī)组合跟踪和风险管理工具，帮助(zhù)客户更好地实(shí)现养老投资(zī)保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则(zé)表(biǎo)示，可以通过“人(rén)+科技”，在(zài)大数据智能(néng)客户(hù)分析(xī)系统的基础上，可以针对(duì)不同(tóng)养老诉求的(de)客(kè)户达成“千人千面”的个(gè)性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命周期和年龄阶段的(de)客户提供专(zhuān)业的、一(yī)对(duì)一的养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验(yàn)成(chéng)产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度实施已有(yǒu)半年(nián)，产(chǎn)品收益和(hé)回撤率大不大？产品能不能满足真正(zhèng)的养老诉求？这些问题都是投资者的重(zhòng)要关(guān)注点。

　　记者注意(yì)到(dào)，目前养老(lǎo)目标基(jī)金的整体收(shōu)益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公募(mù)养(yǎng)老基金产(chǎn)品，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩(jì)垫底的一只个人养(yǎng)老目标基(jī)金自成立以来(lái)回(huí)报为-7.27％，此外(wài)，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表(biǎo)现较好的(de)有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立以来回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后(hòu)的是兴全(quán)安泰稳健养老一年持(chí)有Y，自成(chéng)立以来(lái)回报为2％，另(lìng)有富(fù)国、万家(jiā)、华宝、景顺(shùn)长城、南(nán)方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目标基金(jīn)收益在(zài)1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表(biǎo)示，由于(yú)资(zī)金“只进不(bù)出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是为了(le)满(mǎn)足养老需求，投(tóu)资者更希(xī)望能实现低波(bō)动、低回(huí)撤。如何(hé)做到从中长期保值增值(zhí)同(tóng)时又让客(kè)户体(tǐ)验良(liáng)好(hǎo)是个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为客户保值增值，否则将违背(bèi)客户(hù)通过(guò)投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷(zhōng)。”银(yín)河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的4类产品风险收益(yì)特(tè)点明显，有的类别更侧重本(běn)金安全(quán)、有的类别更侧重(zhòng)资产增值；但同时(shí)，每个类别很难做到在保证其特点达(dá)到(dào)的同时(shí)又规(guī)避掉该类产(chǎn)品(pǐn)的风(fēng)险或缺(quē)陷(xiàn)。“从不(bù)同客群情况来看(kàn)，低波低回撤(chè)对于离(lí)退(tuì)休时(shí)点较近的投(tóu)资(zī)者比较合适(shì)，性价(jià)比高的中(zhōng)波(bō)动(dòng)中回撤(chè)、高波动高回撤特(tè)征产(chǎn)品对于还(hái)有20-30年才退(tuì)休的投资者(zhě)也(yě)是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看(kàn)也能满(mǎn)足客(kè)户养(yǎng)老类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达(dá)到上(shàng)述两个目的，前提(tí)是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效(xiào)且动态(tài)适配的(de)产品评价体系，通过(guò)该体(tǐ)系的评价，能较为清(qīng)晰地(dì)区分出(chū)产品的“性(xìng)价比”（如风险收(shōu)益(yì)比等）、能公(gōng)平、公正地对同类或者同(tóng)策略产品进行(xíng)综合评判。如此(cǐ)，才能(néng)真正将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组合基金(jīn)分为目(mù)标(biāo)风险型和目(mù)标日期(qī)型两大类，投资者可以根据自身投资(zī)目标和风险承受(shòu)能力选(xuǎn)择具(jù)体(tǐ)的产品(pǐn)。比(bǐ)如低风险偏(piān)好(hǎo)的客户可选择目(mù)标日期(qī)型(xíng)中的稳健(jiàn)类产品，通过严格控(kòng)制(zhì)股票(piào)资产仓位降(jiàng)低产品波动，带(dài)给客户相对(duì)稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示(shì)，目(mù)前我国(guó)城(chéng)镇职工(gōng)养老(lǎo)金(jīn)替代率尚有不(bù)足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的养老金替(tì)代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的生活水平，养老金投(tóu)资的(de)增值功能也是一(yī)个重(zhòng)要考量。由于个(gè)人养老金(jīn)取用需(xū)要达到年龄等条(tiáo)件，投(tóu)资资金具有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能够承(chéng)受一定的(de)短期波动(dòng)，对于追求长期投资(zī)收益的(de)客户，可以配置(zhì)一定高(gāo)比例资(zī)金在权益型(xíng)资产上，实现养(yǎng)老投资的保(bǎo)值增(zēng)值目(mù)标。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关(guān)业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有一定的普惠金融属性，需要关注(zhù)老百姓长期保(bǎo)值(zhí)增值的养老需求。站在资产角度(dù)，想要实(shí)现长期资金的稳健投资回报(bào)，资产配(pèi)置不可(kě)或(huò)缺。通过(guò)投资不同品种、不(bù)同收益特征、低相关(guān)性的(de)金(jīn)融资产，有助于实现风险(xiǎn)分(fēn)散、降低总(zǒng)体(tǐ)波动，从(cóng)而更好地满足投资者(zhě)的养老投资目标(biāo)。

　　推动个(gè)人养老金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务积极发(fā)展的同时(shí)，与渠道网(wǎng)点和客户众多(duō)的银行(xíng)等机构(gòu)相比，券商如(rú)何突破自(zì)身瓶颈，实(shí)现差异化的发(fā)展，可(kě)以说是(shì)“道(dào)阻(zǔ)且长”。

　　银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人表示，银行(xíng)、券商(shāng)、基金独(dú)立销售机构(gòu)都(dōu)可参与到(dào)为(wèi)客户(hù)提供个人养老基金服(fú)务(wù)，几类机构优(yōu)势互补，严格(gé)意义(yì)上(shàng)说是竞合而非(fēi)竞争更非“相杀”关(guān)系(xì)，每类机构(gòu)或者每家(jiā)机构可以根据自己的资(zī)源禀赋，充分(fēn)发(fā)挥自(zì)身优势(shì)，服(fú)务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还(hái)有以下三(sān)方面诉求：一是(shì)增强基(jī)础(chǔ)设施建设，能(néng)在服(fú)务时效性上与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开(kāi)户、下(xià)单服务；二是增加(jiā)产品销(xiāo)售(shòu)范围，在(zài)养老(lǎo)品类(lèi)上更加丰(fēng)富，除(chú)特(tè)殊产品外，增(zēng)加可为客户提供的养老(lǎo)产品（如养老理财）；三(sān)是(shì)明确养老规划(huà)业(yè)务(wù)合规性，为不(bù)同的客户提供基(jī)于客户需求(qiú)和画像的养(yǎng)老规划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人提出(chū)，当前的(de)政策要(yào)求下(xià)，客(kè)户如(rú)果(guǒ)想在券(quàn)商端参与个人养(yǎng)老金投(tóu)资，需要分别在银(yín)行端、个税端(duān)进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程(chéng)的投资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销(xiāo)个人养老(lǎo)金(jīn)产品的管理要求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可(kě)供投资者选择的(de)产品种类(lèi)较为单一，难以进一步(bù)为投资者提供更丰富的(de)个人(rén)养老金配(pèi)置方案。未来(lái)期待(dài)能够(gòu)从政策端进(jìn)一步(bù)简化投资(zī)者(zhě)的办理(lǐ)流程，提升客(kè)户体验(yàn)；给予券商在多样化个人(rén)养老金品种的引入和研发上的政(zhèng)策支持(chí)，丰富客户多元化(huà)的投资选择(zé)。”该负(fù)责人称(chēng)。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发(fā)力个(gè)人养老(lǎo)第二曲线(xiàn)

　　中国(guó)基金报记者 莫(mò)琳

　　随着(zhe)个人(rén)所得(dé)税退税的开始，不(bù)少人发现自己(jǐ)的(de)退税(shuì)比去(qù)年多了不少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是因为去(qù)年底(dǐ)开(kāi)通了个人(rén)养老金业(yè)务，并入了金。这一(yī)消息大(dà)大刺激了(le)不少本来不(bù)想开户的年轻人(rén)。

　　根据(jù)人社部披(pī)露的数(shù)据，截至今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，个人养老(lǎo)金参加人(rén)数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初(chū)的(de)2817万人(rén)相比，短短(duǎn)的一个月的时间里(lǐ)，增加(jiā)了500万(wàn)户，开(kāi)户速(sù)度明显提升(shēng)。

　　虽(suī)然(rán)开户(hù)数快速攀(pān)升(shēng)，但(dàn)是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿(yì)元，人(rén)均(jūn)缴费低(dī)于1000元(yuán)。此外(wài)，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹(cáo)德(dé)云透(tòu)露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金(jīn)账户的三(sān)千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成(chéng)了(le)资金储存(cún)。

　　从记者走访的结(jié)果来看，个人养老金产品(pǐn)的收(shōu)益率远(yuǎn)低于预期，是大多(duō)人不愿意入(rù)金的主要原(yuán)因。而选择开户(hù)的原因主(zhǔ)要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出台了(le)不少(shǎo)吸引客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的问题？银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)认为，这是一个(gè)专(zhuān)业活，既需(xū)要了解(jiě)客户的经济状况、风(fēng)险偏好和养老规划，也需要业务人员及其(qí)所在机构有比较专业且综合的服(fú)务(wù)能力。

　　也有部(bù)分投资者认为(wèi)，个人养老金产(chǎn)品每年(nián)封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭养老的(de)全面(miàn)需求(qiú)，还需要结合(hé)其他商(shāng)业产(chǎn)品等综合(hé)考虑；大多数产(chǎn)品流(liú)动性差，难以预(yù)防(fáng)到退休前的应急资金需(xū)求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰(fēng)富，但是“开户热投(tóu)资(zī)冷(lěng)”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中(zhōng)国保险(xiǎn)资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期举(jǔ)办(bàn)的2023清华五道口全球金融论坛上表示(shì)，目(mù)前个人养老金试点效果呈“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗状，即建立账户(hù)人数占(zhàn)基本养老保险参(cān)保人数比例低、已缴(jiǎo)费(fèi)人数占建立账户人数比例低(dī)；产(chǎn)品供应(yīng)不均衡、选(xuǎn)购渠(qú)道不畅、民众参(cān)保意(yì)愿(yuàn)不(bù)强。

　　针(zhēn)对(duì)产品供应不均衡(héng)的问题，国(guó)家金融监督管(guǎn)理总局(jú)出手，率先(xiān)增加养老(lǎo)保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就(jiù)关于促(cù)进专(zhuān)属商业(yè)养老保险发展有(yǒu)关事项征(zhēng)求(qiú)意见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务(wù)。

　　业内人(rén)士表示，随着专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险转为常(cháng)态(tài)化业(yè)务，参(cān)与该(gāi)项业务的险企数量(liàng)将(jiāng)增(zēng)加不少。此外，专属商业养老保险是(shì)对(duì)接(jiē)个人养老金制度的主要(yào)保(bǎo)险产品，这意味着个人养老金保险产品名单(dān)也将扩(kuò)容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮(fú)动”的(de)收益模式，提供稳(wěn)健型、进取(qǔ)型(xíng)两种风格账户(hù)供客户选择(zé)。据各家保险公司披露的专属商业养老(lǎo)保险产(chǎn)品2022年结(jié)算(suàn)利率，稳健(jiàn)账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户(hù)结(jié)算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的(de)个人(rén)养(yǎng)老保险(xiǎn)的(de)收益率。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)给的同时，多家金融(róng)机构(gòu)呼(hū)吁从产品设计端解决“开(kāi)户热(rè)投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风(fēng)险”与(yǔ)其他投资风险相(xiāng)比，有其更加突出的特点，包括(kuò)为退(tuì)休人(rén)群提供(gōng)稳定安(ān)全有保障(zhàng)且抗通胀的收入补充来(lái)源、对(duì)冲长寿风险、为高龄人群(qún)储(chǔ)备失能养护和医(yī)疗(liáo)应急(jí)资产、为退休(xiū)人群(qún)规划遗产、将养老投资(zī)与(yǔ)养老保(bǎo)障/养老生(shēng)活(huó)无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设(shè)计初心，必须(xū)切实(shí)从(cóng)客户需求出(chū)发；养老金(jīn)融产品(pǐn)的设(shè)计理念(niàn)，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运用好专(zhuān)业的金融工具、做(zuò)艰难但(dàn)长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利(lì)用资本市场具有良好(hǎo)增值(zhí)能(néng)力资产的养(yǎng)老产品(pǐn)取决(jué)于发行人（或(huò)管(guǎn)理人）的(de)产(chǎn)品设计能(néng)力(lì)和资产管(guǎn)理能力(lì)。“证券(quàn)公司作为(wèi)财富管理(lǐ)服务提供商(shāng)，可(kě)以与产品发行人（或管理人）合作(zuò)，根据客户需求设计(jì)出在(zài)养老功能方面(miàn)更(gèng)有(yǒu)竞争力的(de)产品”，上述(shù)负责(zé)人表示(shì)。

　　中信(xìn)建投(tóu)也希望能参(cān)与(yǔ)到具体的产(chǎn)品设计之中。其个(gè)人养(yǎng)老业(yè)务负责人建(jiàn)议，参考部分(fēn)发(fā)达国家的(de)经验，未来除(chú)了股、债配置，或在未来可(kě)以考虑增加底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类(lèi)资产，丰(fēng)富(fù)投资者的可选标的，更好地(dì)分散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集(jí)团中国(guó)区(qū)总(zǒng)裁张(zhāng)雨(yǔ)萌(méng)建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是说(shuō)，参与(yǔ)者可以(yǐ)直接在开(kāi)户的(de)时(shí)候做投资选择。这样在开户的时(shí)候就可(kě)以(yǐ)形成闭(bì)环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可能面临的流动性问(wèn)题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公(gōng)司总经(jīng)理王(wáng)玉改近日表示(shì)，保险(xiǎn)公司(sī)可以通过(guò)“保单质押(yā)贷款”等多种金融工(gōng)具来解决客(kè)户对短期资金的需(xū)求。

　　券商发(fā)力个人补充养老(lǎo)金(jīn)融方案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老的全面需求，多(duō)家券商还发力个人养(yǎng)老金账户以外的个人补充养老金融方案(àn)，例如银河证(zhèng)券的(de)“安养(yǎng)计划(huà)plus”、中信(xìn)证券的(de)“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品(pǐn)中(zhōng)心副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银(yín)河证券已根(gēn)据(jù)在职群体养老规(guī)划(huà)的长期性、稳健性(xìng)、安全性(xìng)等(děng)特(tè)点，已退休人群(qún)养老需求的流动(dòng)性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计出多层次(cì)、多元化、个性化的(de)养老(lǎo)配置方案(àn)，积极(jí)履行(xíng)养老保障社会责(zé)任，力(lì)争为居民(mín)提供(gōng)持续卓越的养老规(guī)划(huà)与满足(zú)不同养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信(xìn)养(yǎng)计划”则基(jī)于(yú)个人养老场景，引(yǐn)入更(gèng)丰富的(de)养(yǎng)老型年金、增额终身(shēn)寿(shòu)等不同品类(lèi)产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保障性(xìng)资产(chǎn)，满足(zú)客户多样化(huà)、多层级的养老资(zī)产配置(zhì)需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金业务中(zhōng)的企(qǐ)业年(nián)金业务，银河证(zhèng)券还上(shàng)线(xiàn)了自研的年金综合评价系统(tǒng)。该系统可以通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组合净值与持(chí)股比(bǐ)例等数据，结合公(gōng)募基(jī)金、股市债市数据(jù)，展示(shì)客(kè)户委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用年金机(jī)制间接服务背(bèi)后的企(qǐ)业员工和机构(gòu)事(shì)业(yè)单(dān)位职工(gōng)。

　　截至目(mù)前(qián)，银河证券基(jī)金研究中心已为部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询服务(wù)，也计划结合(hé)机构条线业务规(guī)划为央企与国企提供企业(yè)年金组合(hé)评价(jià)等综合(hé)金(jīn)融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明(míng)告(gào)诉记者(zhě)，公司(sī)自主开发建设(shè)部(bù)署(shǔ)的年(nián)金(jīn)综(zōng)合评价系(xì)统及研究咨询(xún)服务，具有养(yǎng)老(lǎo)属性的(de)综合金融(róng)服务体系均是(shì)公司积极响应国家养(yǎng)老发展战略而推出(chū)的(de)新服务，体现了在第二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视(shì)三(sān)大支柱养老金业(yè)务(wù)，目(mù)前公司已初步(bù)建立了(le)个人(rén)养老金及个人养老金融服务体系，充分利(lì)用金(jīn)融产(chǎn)品代理销售牌(pái)照和保险兼(jiān)业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温度(dù)、有态度的个人养老金融服(fú)务。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记者观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有不(bù)少开户人在我(wǒ)们介绍(shào)之前都已有所了解，感觉这(zhè)项制度的普(pǔ)及度和客户(hù)认识程度在不断(duàn)提升。”某大型银行的客户经理林漪（化(huà)名）向(xiàng)记者(zhě)表示。

　　“但也有很(hěn)多(duō)人只(zhǐ)是(shì)开了账(zhàng)户并没有存(cún)钱，或(huò)存了钱没有开(kāi)始投(tóu)资，主要因为不知道如何(hé)选择(zé)产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还(hái)告诉记(jì)者，“这(zhè)种情况下我(wǒ)们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料向客户(hù)进行(xíng)详细介绍和对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度正(zhèng)式落地，在北(běi)京、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个先行城市（地(dì)区(qū)）启动实施。距离个(gè)人(rén)养老金制度(dù)落地已经过去半(bàn)年，民众接受度和业务进展情况如何(hé)？从业人(rén)员在具体实操(cāo)过程中(zhōng)又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访(fǎng)上海地区几(jǐ)家银(yín)行(xíng)网点和券商营(yíng)业部(bù)，了解个人养老金制(zhì)度近(jìn)半(bàn)年的(de)落地情况。

　　年(nián)轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休(xiū)后(hòu)多一(yī)份保障

　　根据(jù)人(rén)社(shè)部和国(guó)家社会(huì)保险(xiǎn)公共服务平(píng)台数据可(kě)知，个人养老金制度经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和(hé)参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财(cái)富管理相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都对个人(rén)养老金业务热情高涨，有直(zhí)接到营业(yè)部咨(zī)询的，还有(yǒu)很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个(gè)人养老(lǎo)金业务的热情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询和(hé)开(kāi)户外，还有不少企(qǐ)业员工、学校(xiào)教师、退伍军(jūn)人等通过企业和单位组织来(lái)了解、参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已(yǐ)购买(mǎi)个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)的朋友后发现，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融(róng)机构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每年都将收入(rù)的一部分拿来(lái)强(qiáng)制储蓄(xù)，有(yǒu)了个(gè)人养老金制度后，就分一部分在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金账户中，这部(bù)分强制储蓄的钱(qián)即使存长期也不(bù)会影响她未(wèi)来的生活(huó)质量，并且(qiě)放进个人养老金账户是在基本养老保险之外(wài)多一(yī)份积累(lèi)。

　　而另一(yī)位(wèi)工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直(zhí)接考虑到退休(xiū)后的(de)生活(huó)质(zhì)量(liàng)还(hái)有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在日常(cháng)介绍(shào)个人养老(lǎo)金业务的过程中(zhōng)确实会考虑到(dào)不同年(nián)龄群体的不同需求和想法(fǎ)，进(jìn)而更好(hǎo)地“对症下药”，比如(rú)给刚工作(zuò)不(bù)久的年轻(qīng)人着(zhe)重介绍“退休(xiū)后多一(yī)份(fèn)保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取得进展的(de)同时，还有(yǒu)不少已经了解个人(rén)养老金(jīn)业务的民众仍在(zài)“观望”。从(cóng)现有数(shù)据可(kě)知(zhī)，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万(wàn)人开(kāi)通(tōng)了个人(rén)养老金账户，但(dàn)完成资金存(cún)储的只有(yǒu)900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金业务的开展中感受到，一些(xiē)客户开(kāi)了(le)户但(dàn)没(méi)存储的主要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定时间太(tài)长，担心之后如果要大笔(bǐ)用(yòng)钱时会(huì)很“棘手”；另(lìng)外一些客户则是认为在个(gè)人养老金产品并非专门设计且收益(yì)优势不明(míng)显，目前个人养老金可以购买(mǎi)的(de)养老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险产品(pǐn)、养老目标基金四类产品(pǐn)，即使不通过个人养(yǎng)老金账(zhàng)户也可以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人(rén)员(yuán)的角度(dù)谈到了推广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只支持代销公募基金，无(wú)法代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)较低，想(xiǎng)寻求更(gèng)低风险等级的产品，纯公募基(jī)金(jīn)难以达到资产配置的(de)需(xū)求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退休(xiū)还较遥(yáo)远的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活(huó)和经(jīng)济状况才(cái)是更重要的(de)。

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