金(jīn)融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护利(lì)率互换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额(é)度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者(zhě)提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下(xià)，适时(shí)研(yán)究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门(mén)负责(zé)人就《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行要求的境外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主(zhǔ)权财(cái)富基金运用人民币投(tóu)资(zī)银(yín)行间市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做(zuò)好境外机构投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港债券市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银行(xíng)间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资(zī)者开展“北向互(hù)换通”交易前(qián)可以与交(jiāo)易对手方签署经中国人(rén)民银行(xíng)认可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者(zhě)应当将(jiāng)是(shì)否签署协(xié)议(yì)、签(qiān)署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后(hòu)也可供(gōng)境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外(wài)投资(zī)者(zhě)的(de)投资范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币(bì)利率互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法(fǎ)》中认可(kě)的(de)境外电子交易平台、境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？境(jìng)外投(tóu)资者的(de)对手方、交易(yì)模式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互(hù)换(huàn)通”下受(shòu)认可的(de)境外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认(rèn)可的(de)电子交易平台，受认可(k安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介ě)的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开展人民币(bì)利(lì)率互换交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商(shāng)名单可在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认(rèn)。境外投资者可通过(guò)中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的(de)境外(wài)电(diàn)子交易平台(tái)与(yǔ)境内电子(zi)交易平台的连接(jiē)，向境内电(diàn)子交易平台(tái)发送(sòng)交易指令(lìng)，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行(xíng)认可的境内清算机构和(hé)香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构为(wèi)银行间(jiān)市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简称上(shàng)海清(qīng)算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会(huì)认可的(de)境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结(jié)算(suàn)有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的(de)主要流(liú)程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者需要申(shēn)请(qǐng)获得场外结算公司(sī)清算(suàn)会员资(zī)格或作(zuò)为(wèi)清(qīng)算客户委托场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算会员代理清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清算会员签(qiān)订客(kè)户清算(suàn)协议。交易(yì)达成后，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风(fēng)控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的(de)交易(yì)及(jí)时(shí)纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场外(wài)结(jié)算(suàn)公司或其综合(hé)清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约(yuē)替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对(duì)手(shǒu)方(fāng)针对已(yǐ)成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方(fāng)的(de)买方的一(yī)种法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”业(yè)务(wù)中，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在经过上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司于当日(rì)将交易进行(xíng)合约替代(dài)，进入(rù)集中清算(suàn)，生(shēng)成为(wèi)三(sān)个独立的新合约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)、场外(wài)结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合(hé)约。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者之间将不(bù)再(zài)存在合同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集中清算(suàn)的交易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的处置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的(de)跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资金(jīn)结算主要通过(guò)人民币跨(kuà)境支付(fù)系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内银行开立人民(mín)币基本存(cún)款账户和人民币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情(qíng)况(kuàng)下(xià)应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在(zài)应急(jí)情况下所融(róng)入(rù)资金的本息和费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务(wù)风控方案(àn)的一部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会(huì)员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在(zài)以场外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司(sī)向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以上(shàng)海清算(suàn)所名义于(yú)境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币(bì)账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所每(měi)日基于双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境内外(wài)存(cún)管银行办理人(rén)民币或(huò)外币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应(yīng)当及时履(lǚ)行报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境内资(zī)源(yuán)池存管银(yín)行应当向(xiàng)人民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易(yì)如涉(shè)及(jí)双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当(dāng)进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等(děng)相关主体应(yīng)当(dāng)按(àn)照(zhào)规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业(yè)务由(yóu)上海清算所集(jí)中进行(xíng)国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海(hǎi)清算所清(qīng)算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外投资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交易在(zài)轧差后的名义(yì)本金(jīn)净(jìng)额每(měi)日不(bù)超(chāo)过(guò)200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发(fā)展情况适时调整安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当(dāng)遵守的(de)人(rén)民币购售(shòu)业务相关(guān)规定(dìng)具体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件(jiàn)主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银(yín)行(xíng)关于明确跨境人民币业(yè)务(wù)相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于调整人(rén)民(mín)币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关(guān)于(yú)加强境外金融(róng)机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业(yè)务(wù)管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外参加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关(guān)事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业(yè)务(wù)模式(shì)、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，应当(dāng)确(què)保与其相关的境外投(tóu)资者在本机(jī)构的(de)资金兑换是基(jī)于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的(de)，其(qí)交易(yì)到期或不再继续参与的(de)，原(yuán)则(zé)上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境外投资(zī)者通过(guò)“北(běi)向互换(huàn)通”投资内地银行间(jiān)金融(róng)衍生(shēng)品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在(zài)香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可选择(zé)一家香港结算(suàn)行办理业务。香港结(jié)算行为境外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核相关工作，确(què)保所兑换的资金用于(yú)“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和相关金融市(shì)场基(jī)础(chǔ)设施(shī)应(yīng)当向中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的(de)交易(yì)报告库报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相关(guān)数据。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心是中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的“北向互(hù)换通”数据(jù)的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心(xīn)达(dá)成的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部(bù)门可以根据需要(yào)向基础设施(shī)调取与(yǔ)境外(wài)投资者投(tóu)资活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)、境内外清算机(jī)构将制订配套的业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原(yuán)则(zé)下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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