自4月(yuè)下旬高点回调接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创(chuàng)板投资(zī)上采取“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸(xī)引场(chǎng)内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基(jī)金加速布(bù)局(jú)科创(chuàng)板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板(bǎn)块(kuài)投资价值(zhí)的(de)认可。经过前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块(kuài)性(xìng)价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特(tè)征，最近(jìn)一个月，随(suí)着科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位(wèi)居(jū)全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流(liú)入(rù)也(yě)均在10亿(yì)元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重(zhòng)行(xíng)业(yè)持续(xù)获得资(zī)金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随(suí)着半导体下(xià)行周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边际改善的(de)预(yù)期吸引资金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算机和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈(yíng)利和收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能(néng)源板块的增(zēng)速(sù)依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基(jī)金(jīn)进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季度的利润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的(de)一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其(qí)他开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查height: 24px;'>开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水平(píng)，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度依(yī)然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理(lǐ)姜英也(yě)看(kàn)好(hǎo)今年以来科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值(zhí)性(xìng)价比以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经(jīng)过(guò)了三(sān)年的估值回归，很(hěn)多公司的(de)估值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业和公(gōng)司(sī)的长期成(chéng)长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近一(yī)段时间，半(bàn)导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇(huì)法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类(lèi)追加(jiā)列入(rù)出口管理的管制对象，上述(shù)修正案在(zài)经(jīng)过2个月的公(gōng)告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产(chǎn)替(tì)代(dài)加速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也(yě)在加(jiā)速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别(bié)达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰(tài)基金认(rèn)为，存(cún)储芯片自2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近(jìn)行(xíng)业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环(huán)节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商品属性，国(guó)际龙头(tóu)会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价进行库存(cún)去化(huà)。供给与需求的错配使得(dé)存储(chǔ)行业具有较(jiào)强的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收数(shù)据，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下(xià)半年有望迎(yíng)来存储芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发(fā)性需求(qiú)由(yóu)产业链下游(yóu)传导到上游(yóu)，促进(jìn)上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加(jiā)近两个(gè)季度量价持续下(xià)探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半(bàn)年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不(bù)过(guò)，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投资者需(xū)要警惕国(guó)际局(jú)势以(yǐ)及(jí)通胀(zhàng)带来(lái)的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基(jī)金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真(zhēn)正(zhèng)的业(yè)绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一些真正的(de)创新落地。预(yù)计半导体和消费电子大概(gài)率在(zài)二季度及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体(tǐ)产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库(kù)存(cún)的时期，价(jià)格下行压(yā)力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速(sù)出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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