今年以(yǐ)来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至(zhì)一季度(dù)末(mò)，这(zhè)些基金的(de)港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得(dé)注意(yì)的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理史博在(zài)一季(jì)度中表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和市女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌场需(xū)求继续增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海外(wài)无(wú)风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及(jí)突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部(bù)区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事(shì)件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们(men)将加(jiā)大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的(de)制造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济基金经(jīng)理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整(zhěng)治及(jí)业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互(hù)联网相关(guān)公司，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法的(de)整合(hé)能力，通过(guò)推出人工智能相关(guān)模(mó)型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工智能赋能(néng)各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企业(yè)盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公(gōng)司下(xià)半年的(de)市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的(de)增(zēng)长，但(dàn)是由于基数(shù)效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对(duì)较(jiào)高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程(chéng)度的(de)压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公司(sī)受情绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处(chù)在行业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业绩(jì)的(de)释放(fàng)和(hé)四季(jì)度(dù)集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是通过(guò)自下而上的(de)方式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未来(lái)，我们(men)预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块(kuài)更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的(de)前沿技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注在未来(lái)经济周期(qī)中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业(yè)。市场预期(qī)在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超(chāo)预期的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行(xíng)业，如(rú)电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机会(huì)女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高股息资产的投(tóu)资机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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