近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝(pù)光(guāng)的网(wǎng)友称，使(shǐ)用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资(zī)本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络(luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本(běn)和游族网络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对(duì)外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司(sī)（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求(qiú)的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边(biān)大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节(王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产jié)目效果可能需(xū)要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前大王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要(yào)短得(dé)多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺(yì)频(pín)频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也(yě)闻风而至。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资(zī)。其(qí)中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年(nián)商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有巨(jù)大(dà)的不确定性(xìng)和不可(kě)复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的不(bù)确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管，在(zài)合法合规的(de)底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可(kě)持(chí)续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产业本(běn)身(shēn)的(de)“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是(shì)备受(shòu)资本(běn)市场冷(lěng)遇(yù)的原(yuán)因。

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