财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上(shàng)周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价格(gé)已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈(tán)价策(cè)略(lüè)上(shàng)以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池(chí)厂商清库存工作(zuò)或(huò)到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平，并(bìng)带动上(shàng)游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预(yù)计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较(jiào)低，环(huán)比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有(yǒu)明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要(yào)观察下(xià)游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人(rén)士此前对财(cái)联(lián)社记者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去(qù)库存(cún)举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存(cún)基本出(chū)清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告(gà万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗o)显示，其(qí)库存金额(é)已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季度的(de)水平。材料价格和库存(cún)水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年(nián)看跌(diē)至(zhì)10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电(diàn)池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业(yè)仍(réng)然存在一些问题(tí)，包括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值(zhí)链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下(xià)降也(yě)不(bù)是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价(jià)格未来(lái)走(zǒu)势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车市短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体(tǐ)进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的(de)市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能源(yuán)汽车(chē)销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过(guò)往(wǎng)年。随(suí)着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能太(tài)大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都(dōu)已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各个环(huán)节的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可(kě)预测(cè)性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游库存水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多(duō)市场(chǎng)份(fèn)额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同(tóng)环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐(q万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗í)锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和(hé)可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确(què)定，按市(shì)价定期调整。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本(běn)的(de)资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产时保(bǎo)持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利，上游(yóu)承压的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提(tí)出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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