“一带一路(lù)”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出(chū)口最大的看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年(nián)的低基(jī)数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经济体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年“一带一路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的(de)下滑(huá)，使得(dé)全(quán)年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等(děng)陆路运输(shū)占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持(chí)续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋(qū)势，但(dàn)由于(yú)产品结构差异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结(jié)构(gòu)性变(biàn)化背景下(xià)，传统观察框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一(yī)带(dài)一路(lù)”国(guó)家(jiā)。除低(dī)基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结(肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢jié)构继(jì)续延续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机电出口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一(yī)步加快部(bù)分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气(qì)度(dù)与产业(yè)链韧(rèn)性仍可(kě)在(zài)一段(duàn)时(shí)间内支(zhī)撑出口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变数：“一带(dài)一(yī)路(lù)”的(de)空(kōng)间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了(le)越(yuè)来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如何去评估这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓(huǎn)的(de)背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日(rì)韩(hán)在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估(gū)计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国(guó)中(zhōng)，中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线国家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三种情形下(xià)的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路(lù)为在(zài)中国加(jiā)入(rù)世(shì)界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历(lì)次全球经(jīng)济陷入衰退或是经(jīng)济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考意义的(de)三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择(zé)2009（全(quán)球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商(shāng)品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑(lǜ)价(jià)格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下20肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢23年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要(yào)来自(zì)于两个(gè)方面(miàn)：数据(jù)口径差异和(hé)欧美经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据(jù)方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的数(shù)据(jù)和中国向各国(guó)出(chū)口的数据(jù)存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对量还(hái)是增(zēng)速），有时这一差异还(hái)较大，一般(bān)而言中国出(chū)口端的增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据的测算是低(dī)估的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退的时点存(cún)在(zài)较大的(de)不确(què)定(dìng)性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国(guó)出口的拖(tuō)累(lèi)可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫(yì)情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累不足。

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