北京时间周五晚间，备受关注的4月美国非农(nóng)数(shù)据出炉，其中新增就业25.3万人，高于(yú)预期的(de)18万人，打断(duàn)了(le)此前(qián)两个月(yuè)连续环比下降的(de)节奏；失业率继续(xù)下降至3.4％；更受关注的平均(jūn)小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个月略有上升。

　　可以被视作利好的是(shì)，美国劳(láo)工(gōng)部将今(jīn)年2月和3月非农数据均大幅(fú)下修超7万人，至24.8万和16.5万人(rén)。

　　随着焦点转换，本(běn)周持续承压(yā)的美国地区银(yín)行股也获得喘息的机会。截(jié)至发(fā)稿，周五(wǔ)盘前西太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线国家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布后，黄金短(duǎn)线急(jí)挫逾10美元/盎司；美元指(zhǐ)数短(duǎn)线拉升35点；美国10年期国债收益率(lǜ)上升(shēng)9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截至(zhì)周(zhōu)五(wǔ)收盘(pán)，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎司(sī)，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中(zhōng)大期货高级(jí)宏观分析师周之(zhī)云告诉期货日(rì)报记者，周(zhōu)五晚(wǎn)间公布的非(fēi)农数据(jù)远高(gāo)于前值且(qiě)显著偏(piān)离投行们预测(cè)的中(zhōng)值。此(cǐ)前公布的ADP数据在3月份增加(jiā)14.2万人后，4月增长了(le)29.6万人，增长幅度达到9个月以来的最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。

　　记者(zhě)注意到(dào)，美国4月非(fēi)农数据公布后，美股期货(huò)短线走低，美元指数短(duǎn)线拉(lā)升，贵(guì)金属(shǔ)下跌。尽管科(kē)技和(hé)金(jīn)融行业持(chí)续裁员，但不断下降却仍然高企(qǐ)的(de)劳动力需(xū)远(yuǎn)远(yuǎn)抵(dǐ)消了裁员的(de)影响，也(yě)超过了信贷紧缩(suō)带来的大约2.5万招聘减少。4月(yuè)非农就(jiù)业的季节(jié)性因素相对于新冠大流行前也有了有(yǒu)利(lì)的(de)发(fā)展，为就(jiù)业人数的增(zēng)长(zhǎng)提供了(le)5万(wàn)—10万(wàn)人的支持(chí)。

　　“不过，我们(men)还(hái)是应(yīng)该(gāi)对就(jiù)业数据保(bǎo)持一定(dìng)的谨慎，因为(wèi)本周(zhōu)早些时候(hòu)，美(měi)国3月(yuè)份(fèn)的(de)就业机会和(hé)劳动力流动调查（JOLTS）已经(jīng)显示，3月职位空缺继续下降，为连(lián)续第(dì)三个月下跌，创下2021年5月(yuè)以来最低。JOLTS现在确实指(zhǐ)向了与其(qí)他劳(láo)动力(lì)市场数据(jù)相同的方向：劳(láo)动力市场正(zhèng)在降温。包括最近几周(zhōu)的首次申(shēn)请失业金人数也(yě)呈现上升趋势(shì)。”周之云说。

　　从趋(qū)势上看，周之云认为(wèi)，加息会导致消费(fèi)者信贷(dài)和企业融(róng)资(zī)成本(běn)上升，进而迫使雇主削减支出包括裁员等，从而(ér)减(jiǎn)缓经济增长。短期强劲的非农就业(yè)数(shù)据(jù)会让市(shì)场对于下半(bàn)年(nián)货币政策放(fàng)松进(jìn)程有所改变，进而对商品的流动性(xìng)溢(yì)价部分有所(suǒ)减(jiǎn)少，但从(cóng)中长期(qī)来看，美(měi)国会继续朝着(zhe)衰退(tuì)的方向前进，后(hòu)市继续看(kàn)好贵金属的表(biǎo)现。

　　非农数据公(gōng)布后，贵金属进入(rù)调(diào)整期？

　　“4月非农就业新增人(rén)数(shù)超预期将(jiāng)引导贵金(jīn)属(shǔ)步入调整(zhěng)。对于贵金(jīn)属(shǔ)而言，3—4月的大幅冲高主要受益于其金融(róng)属(shǔ)性，尤其(qí)是市(shì)场预计5月(yuè)是美联(lián)储(chǔ)最(zuì)后(hòu)一(yī)次加息，且预计9月之后(hòu)可能降息，这(zhè)导(dǎo)致美元名义利率回落，在(zài)通胀温(wēn)和回落的情况下，美元实际利率有了明显的下行。”广州金控期(qī)货(huò)研究所副总经理程(chéng)小(xiǎo)勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联储议息会议如期加息25个基点，将(jiāng)政策利(lì)率联邦基(jī)金利(lì)率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和(hé)鲍威(wēi)尔在(zài)记者发布(bù)会上的(de)讲话暗示加息临(lín)近尾声，因此美元指数(shù)和美债(zhài)收益率大幅(fú)回落。

　　然(rán)而，美(měi)联储会后(hòu)声明表示，委员(yuán)会将(jiāng)密切关注未来发(fā)布的信息(xī)，并评估其对货币(bì)政策的影响(xiǎng)，且鲍威尔在(zài)新闻发布会(huì)上表示，美(měi)联储焦点(diǎn)仍在双重使命(mìng)上(shàng)。这意(yì)味(wèi)着美联(lián)储是否结束(shù)加息需要看到通胀明显回(huí)落。至于(yú)是(shì)否要(yào)开始降(jiàng)息，需要看到(dào)就业市场出现(xiàn)明显恶化。从历史经验(yàn)来看，美联储加息看通(tōng)胀，降息看就业。

　　徽商期货贵(guì)金(jīn)属分析师从姗姗告诉记者，美(měi)国(guó)银行业风波持续发(fā)酵、经(jīng)济走弱美国管得了比尔盖茨吗(ruò)预(yù)期升温叠(dié)加市场预期美(měi)联(lián)储年内或将降息(xī)，贵金属振荡偏强运(yùn)行。美国(guó)就业数(shù)据超预期，美债(zhài)收益(yì)率、美元指数走(zǒu)高，贵金属短线大幅下挫。这份超预期的非农(nóng)报(bào)告，这让美联(lián)储陷(xiàn)入困境(jìng)，美(měi)联储希望暂停加息，甚至可能很快就需要降息，但就(jiù)业市场并不配合，美国就(jiù)业市(shì)场依然强劲，美联储可能在长时间(jiān)内维持高利率(lǜ)。

　　光大期货(huò)贵金属分析(xī)师展大鹏告(gào)诉记者，4月美国非农就(jiù)业数据(jù)和时薪增速全面超预期，表明美国当前(qián)劳动力市场仍十分强劲，美联储(chǔ)控通胀压力加大，这也就意味(wèi)着美联储可能(néng)会(huì)在较长时间(jiān)内维持高利率环(huán)境(jìng)，且6月再次加息(xī)的预期开始回升。

　　“美国非农数据强于预期或在短(duǎn)期提振美元指(zhǐ)数和美债收益率，从而打(dǎ)压贵(guì)金属的涨(zhǎng)势(shì)，但(dàn)中期看，美(měi)联储(chǔ)5月会议加息(xī)25BP后暗示停止加(jiā)息，货(huò)币政策进入新阶(jiē)段，市场将加大(dà)对下半年降(jiàng)息的博(bó)弈，贵金属将获得提振而走强，使均值(zhí)平(píng)台不断上移。”广发期货贵金属(shǔ)研(yán)究员叶倩(qiàn)宁(níng)表(biǎo)示。

　　记者发现，从(cóng)2006年和2018年两轮美(měi)联储停止降(jiàng)息后的表(biǎo)现来看(kàn)，尽(jǐn)管此后(hòu)美国(guó)经济仍市(shì)场偏强运行(xíng)一段时间，失业率(lǜ)继续走(zǒu)低，但美联储(chǔ)并未(wèi)再次加息，而贵(guì)金属则在美债收(shōu)益率持(chí)续下行的情况(kuàng)下，呈现振荡走强的(de)趋(qū)势(shì)。但当前情况不(bù)同的是，通胀率(lǜ)相对更高，而黄金价格对降(jiàng)息并未提前(qián)预(yù)期更(gèng)多(duō)。

　　虽然目(mù)前距离降息仍(réng)有时间，美(měi)联储表示(shì)美国银(yín)行系统仍健康并有弹性，但高利率(lǜ)环境下美国银(yín)行(xíng)系统风(fēng)险并(bìng)未解除，在第一(yī)共和(hé)银行宣布被(bèi)接管收购后，因银行业长期存在的弱(ruò)点，又有多家区域性银行(xíng)出现股价暴跌。存款仍在持续流出使银行(xíng)融(róng)资成本正在攀升，信贷收紧将不断向(xiàng)实体经济蔓延(yán)，美国2023年一(yī)季度实际GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，不仅(jǐn)比去年四(sì)季度(dù)2.6％的增(zēng)速大幅放缓(huǎn)，而(ér)且(qiě)远不及预期(qī)的1.9％，具体看企业投(tóu)资(zī)和库存对GDP拉动转负，但消费的拉动(dòng)上升反(fǎn)映出一定的韧性。未来随着经济下行压力不断上升，市场预(yù)期下半年美(měi)国GDP将(jiāng)出现负增长。“总(zǒng)体上在风险和衰(shuāi)退的共同影响下，美债收益率和美元指(zhǐ)数(shù)将持续承(chéng)压(yā)，避(bì)险(xiǎn)需(xū)求(qiú)提振(zhèn)下，贵金属价格有望再创历史新高(gāo)，长(zhǎng)线可维持逢(féng)低买入配置思(sī)路，短(duǎn)线则可买入黄(huáng)金和白银虚值看涨期权(quán)把握突破行情(qíng)。”叶倩宁说(shuō)。

　　程小勇介(jiè)绍(shào)说，从黄金(jīn)的供(gōng)需(xū)数据(jù)来看，黄(huáng)金的需求实际上是(shì)明显下降(jiàng)的。世界黄(huáng)金协会公布的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，今年第(dì)一季度剔(tī)除场外交易的(de)全(quán)球黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央(yāng)行和中国消费者需求较高，但其余投(tóu)资者购买量的减少(shǎo)抵消了(le)这一增长。其中对黄金价格其关(guān)键作(zuò)用的黄金投资需(xū)在一(yī)季(jì)度同(tóng)比下降50％左右，较去年四季度有所增长，大约为(wèi)273.74吨(dūn)，去年同期高(gāo)达(dá)558.41吨(dūn)。其中，实(shí)物金(jīn)条(tiáo)和硬币方面的黄金需求为(wèi)302.41吨，高于去年同(tóng)期(qī)的(de)287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨(dūn)；黄金(jīn)ETF及(jí)类似产品需求下降28.67吨，去年同期高(gāo)达270.67吨。白银方面，由于美国经济指标耐用品订单等指标走(zǒu)弱(ruò)，商品属性(xìng)更(gèng)强的白银因需求受经济(jì)下行拖累而(ér)涨(zhǎng)幅受限。因此(cǐ)，金银比(bǐ)价大概率继续攀升。世界(jiè)白银协会预计2023年(nián)白银实物消费较2022年下降(jiàng)16％。

　　之前美(měi)联储加息(xī)25个基点在议息前已(yǐ)经(jīng)被充分(fēn)计(jì)提，议息(xī)前的(de)谨(jǐn)慎转变(biàn)为议息后的乐观，因此黄金市场一度表现为极为乐观，伦敦现货黄(huáng)金甚至创出了历(lì)史新(xīn美国管得了比尔盖茨吗)高。

　　“目前欧美央行加息靴子(zi)落地(dì)，且银行业风险仍在蔓延，避险情绪提振贵金属价格。此外(wài)，随着经济走(zǒu)弱预期升温，预计美联储下(xià)半年大概率(lǜ)暂停加息并将进入(rù)降息周(zhōu)期(qī)，实际利率或将继续下行(xíng)，贵金属(shǔ)中长期仍具有(yǒu)较高配置价(jià)值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金(jīn)而言(yán)，市场寄希(xī)望(wàng)于美联储(chǔ)最(zuì)后(hòu)一次(cì)加息落(luò)地然后(hòu)转降息预期，从而刺激价格继续高走，从这个(gè)角度考(kǎo)虑黄金确实存(cún)在恢(huī)复上(shàng)行(xíng)趋(qū)势的可能(néng)性。但当前美通胀仍在高(gāo)位，美联储货币紧缩动作并没(méi)有(yǒu)结束，官员们的讲话仍偏鹰(yīng)派(pài)，5％的利率可能(néng)会维系较长一段时(shí)间，且高(gāo)利率环境(jìng)到底会(huì)对(duì)经(jīng)济和金融市(shì)场产生怎样的(de)影响美国管得了比尔盖茨吗也未可知，因此在当前看多观(guān)点出奇一致，且海外(wài)看(kàn)多头寸比较(jiào)拥挤的情况(kuàng)下，对待金价节节攀高的观点(diǎn)谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 美国管得了比尔盖茨吗