财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政(zhèng)府撮(cuō)合瑞银(y正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢ín)与瑞信合并近(jìn)两个月(yuè)后，与这次事件有关的(de)一个重要问(wèn)题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记(jì)无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和(hé)非(fēi)洲地区的信(xìn)贷(dài)衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官网发布(bù)公告(gào)称，由11家买(mǎi)方机构、卖方银行和做市商组成的委员会一(yī)致投票(piào)通过了上述决议。值得一提的是，瑞(ruì)信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票的清单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个问题的市(shì)场参(cān)与者认为，AT1债(zhài)券应(yīng)该与CDS合(hé)约所(suǒ)依据的参考正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢债券（次(cì)级(jí)债）具有同(tóng)等(děng)地位，并(bìng)以(yǐ)一份2020年到期的瑞信英(yīng)镑次级债(zhài)作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一(yī)致裁定，并没有发(fā)生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条(tiáo)款和(hé)担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债(zhài)券的优先债权(quán)人。同(tóng)时在2014年的文件中(zhōng)，也为A正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢T1债(zhài)券定义了“排除义(yì)务(wù)”。周(zhōu)三的文(wén)件中，决策委员会没有对AT1债券(quàn)是否构成借款资金做(zuò)出任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞(ruì)士监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)FINMA将近170亿美(měi)元的(de)瑞信(xìn)AT1债券(quàn)全额减记(jì)，此举也引(yǐn)发了大(dà)量此类债券持有人(rén)的(de)诉(sù)讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较(jiào)为(wèi)常见的金融(róng)衍生品，信贷违约掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖(mài)方索赔，索(suǒ)赔(péi)的(de)金额通常(cháng)等(děng)于参考资产的面(miàn)值减去违约后的市场(chǎng)价值。各个区域的信贷衍生品决定(dìng)委员会，负责决定在(zài)这个地(dì)区(qū)是否发(fā)生了信贷(dài)衍(yǎn)生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关的CDS名(míng)义(yì)总量超过(guò)190亿美元，不过(guò)DTCC的数据(jù)并(bìng)未区分(fēn)优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公(gōng)布了接手瑞信的最新评估(gū)。在本周(zhōu)二提(tí)交给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞(ruì)银表示紧急(jí)接手瑞信预(yù)计将造成170亿美元的损失(shī)，其中有(yǒu)40亿(yì)美(měi)元为(wèi)潜在的诉讼和罚款支出。不过(guò)这(zhè)部分的损失(shī)将会由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产的(de)实(shí)际价(jià)值。

　　这份文件同样显示，从去(qù)年10月开(kāi)始，瑞银的(de)战略委员(yuán)会就已经开始评(píng)估瑞信的(de)状(zhuàng)况，并(bìng)在今年2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但最后仍(réng)在瑞(ruì)士(shì)政府的要求下出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后加入瑞银集团的董事(shì)会，同时(shí)在“可预见的未(wèi)来”，瑞信的品(pǐn)牌(pái)仍将(jiāng)独立(lì)运营。

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