今年1月(yuè)，美国政府债务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美(měi)国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶(yé)伦已经多(duō)次警告称，如(rú)果(guǒ)国会不尽早采取行(xíng)动暂停(tíng)或提高债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)政府最(zuì)早可(kě)能6月1日出现债(zhài)务违约(yuē)——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约(yuē)风险、两党(dǎng)就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频上(shàng)演。那么(me)，引(yǐn)发这(zhè)一危(wēi)机的根(gēn)本——美国债务和债务(wù)上限(xiàn)究(jiū)竟(jìng)是(shì)怎么回事？美(měi)国(guó)债务为何(hé)不断滚(gǔn)雪(xuě)球般扩(kuò)大？美国(guó)又(yòu)为何要(yào)人(rén)为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何(hé)不(bù)断逼近上限？

　　要(yào)讨论(lùn)债(zhài)务上限(xiàn)，我们需要先了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大(dà)部分时(shí)期都处于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政(zhèng)府支出在多数总(zǒng)统任期内都高于其(qí)财(cái)政收(s纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别hōu)入。因此，美国政府举债(zhài)成(chéng)了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年(nián)来(lái)，美国债(zhài)务规(guī)模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫(yì)情以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背负了(le)庞大支出压力(lì)，另(lìng)一(yī)方面，还(hái)因为(wèi)美国人口(kǒu)老龄化导致(zhì)政府医(yī)疗支出(chū)不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模(mó)基(jī)建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收(shōu)入并(bìng)没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什(shén)政府和(hé)特朗普政府批准了减税政策(cè)之后，税收压力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别和支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此不(bù)断攀升(shēng)，在(zài)近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务(wù)为何会有上(shàng)限？

　　而(ér)美(měi)国政府债务上限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世(shì)纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一(yī)战之前(qián)，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照(zhào)单(dān)全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一战使得美(měi)国政府开支愈繁(fán)，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美(měi)国议员提出的反对（也(yě)有一些议员是(shì)为了反对美国参战），美国(guó)国会便(biàn)通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次世界(jiè)大战，美国国会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了对(duì)美国政府债务总额的限制。随(suí)后，美国(guó)国会又对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美(měi)国债务上限(xiàn)总共提高(gāo)了(le)100多次(cì)。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会(huì)提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期(qī)间共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一步加大(dà)，在(zài)最(zuì)近几届(jiè)总统任期(qī)内更是如(rú)此：在奥巴马任(rèn)期内，美国(guó)最新债务(wù)上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数(shù)字提高至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国(guó)国(guó)会(huì)暂停了(le)债务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债(zhài)务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于1917年(nián)最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增(zēng)长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国不能(néng)取消债(zhài)务上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债(zhài)务(wù)上限”是美国(guó)国会(huì)为联邦(bāng)政府设(shè)定的(de)举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意(yì)味着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非(fēi)国会调(diào)高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能(néng)随心所以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时(shí)对其(qí)美国政府的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握(wò)美元霸权的超级大国(guó)，本身(shēn)并不受(shòu)到发(fā)行美钞的外(wài)在约束。如果美(měi)国(guó)政府(fǔ)开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其债(zhài)权信(xìn)用将受到损害，原有债权(quán)人权益也会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换(huàn)句(jù)话(huà)来说，“债(zhài)务上限”理论上(shàng)也相当(dāng)于是(shì)美方对(duì)债权人的(de)一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次债务上限(xiàn)难(nán)以提高了？

　　那么，在过(guò)去被(bèi)频频上调(diào)的美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国(guó)政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往往需(xū)要美国(guó)国会两院的通(tōng)过。在此前的历史中，提高债务上限在国会(huì)中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期(qī)性(xìng)任(rèn)务(wù)，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国党派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上限问题(tí)逐步沦(lún)为两(liǎng)党的政(zhèng)治武器(qì)，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分别(bié)占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提高债(zhài)务上限，就需要和(hé)国会共(gòng)和党人(rén)达成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正(zhèng)试图利(lì)用债务上限的(de)最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意(yì)削减开支，再(zài)谈提高(gāo)债(zhài)务上限。而民(mín)主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这就导致(zhì)了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如(rú)果拜(bài)登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼(bī)近债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周三前往(wǎng)日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布(bù)亚新几内(nèi)亚，并举行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国(guó)家(jiā)峰会(huì)，这意味着接下来(lái)留给(gěi)拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖(xiù)谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事(shì)实上，十(shí)多(duō)年前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严(yán)峻的违(wéi)约风(fēng)险：时任(rèn)美(měi)国总统奥(ào)巴马和众议(yì)院(yuàn)共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务(wù)上限达成(chéng)协议(yì)，勉强避免了一(yī)场债务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违(wéi)约(yuē)，这(zhè)一紧张局势(shì)也引发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度(dù)大跌，并直(zhí)接(jiē)导致标准(zhǔn)普尔首次(cì)下调(diào)美(měi)国的主权信用评(píng)级。这使得美国面(miàn)临(lín)更高的(de)借贷成本——美(měi)国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判(pàn)中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述(shù)的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国多(duō)年(nián)的预(yù)算紧(jǐn)缩，这可能会产生更(gèng)严重的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累(lèi)美国的(de)经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实(shí)施这些削减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的(de)经济(jì)中，并且正处(chù)于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续(xù)的时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有的时间……在(zài)接下来的六七年里，美国政府没有提(tí)供真(zhēn)正(zhèng)有价值的(de)公共产品和(hé)服务(wù)，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局(jú)面，美(měi)国经济也(yě)正(zhèng)处于类似的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务上(shàng)限，由此带(dài)来的短期市(shì)场动(dòng)荡和长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演。

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