随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及对(duì)后(hòu)市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的(de)10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持(chí)有A 在今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的(de)是银(yín)华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则在一(yī)季(jì)度小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大(dà)幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位，比如(rú)银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表作银(yí中国哪里的莲子最好吃n)华中小盘(pán)为例，前十(shí)大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达(dá)、中微公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成为第(dì)一(yī)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年(nián)底增加了(le)16倍(bèi)，目前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十(shí)大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作文”表达(dá)了(le)自己对市场的看(kàn)法，基(jī)金君为大家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今年(nián)国(guó)内的宏观判(pàn)断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不断增(zēng)强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐(jiàn)触(chù)底(dǐ)回(huí)升。

　　一(yī)季度市场最火热(rè)的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在(zài)景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下(xià)游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一(yī)季(jì)度被(bèi)市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经(jīng)处于历史偏低的位置(zhì)。只是市(shì)场对(duì)于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现在(zài)市场对(duì)于新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的(de)担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌板块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去(qù)年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新能(néng)源相关(guān)个股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票(piào)仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳(ào)科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能源产业(yè)为(wèi)例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了(le)科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一季度(dù)较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪(dí)则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行(xíng)不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度(dù)最大(dà)的是(shì)天齐(qí)锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大(dà)家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的(de)回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担(dān)忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体 和(hé)制造(zào)业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也发(fā)布了(le)一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权(quán)益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，宏观经济目(mù)前处在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社(shè)会流动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益(yì)率预期(qī)的变化调整(zhěng)了(le)一部分科技持(chí)仓(cāng)。具体来(lái)看(kàn)，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保(bǎo)诚创(chuàng)新(xīn)成长为(wèi)例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航(háng)光(guāng)电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一(yī)非(fēi)常宏(hóng)大的(de)命题，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐观的(de)态(tài)度。首先我们相信这是一项会对目(mù)前(qián)的生产和生(shēng)活方(fāng)式带来重大变(biàn)化的(de)技(jì)术变(biàn)革(gé)，值得(dé)我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和(hé)研究。但另(lìng)一(yī)方面，我(wǒ)们目前(qián)还无法(fǎ)相对准确的评估这项(xiàng)技(jì)术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来的影响，也不(bù)能给出大部分(fēn)公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加相关的(de)持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，受到(dào)了一些短期因素的(de)干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出现了波(bō)动(dòng)。投资(zī)者预期变化(huà)导(dǎo)致部分个股出(chū)现了较大回调(diào)，目前(qián)行(xíng)业(yè)整体估值水平处于历史较低(dī)位置(zhì)，而这两个行业未(wèi)来的(de)发(fā)展方(fāng)向还是(shì)相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，中国哪里的莲子最好吃但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么(me)程(chéng)度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随着(zhe)利(lì)润波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息中，我们(men)需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰(tài)星(xīng)元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在(zài)一(yī)季度(dù)减持了中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增持了工(gōng)商中国哪里的莲子最好吃(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不断(duàn)切(qiè)换的市场(chǎng)中保持平和(hé)。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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