在华尔街经济学家和央行官员争论美国经济是否以(yǐ)及(jí)何时会(huì)陷入(rù)衰退(tuì)之际，大型基金经理(lǐ)们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经(j三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式īng)APP了解到，越(yuè)来越多的专业选股(gǔ)人士将资金从银行等对经济敏感的股(gǔ)票中(zhōng)撤出，转(zhuǎn)而投(tóu)资(zī)公用(yòng)事业(yè)和基本消(xiāo)费品等(děng)在(zài)经济低迷时期(qī)被视(shì)为具有弹性的股票(piào)。

　　美国银(yín)行汇编的数据显示，同(tóng)时(shí)做(zuò)多和做空的对冲(chōng)基金已将其周期性股票与防御性(xìng)股票的比例(lì)降至(zhì)至少2012年(nián)以来的(de)最低水平。对于只做(zuò)多(duō)的基金(jīn)经理来说，他们对周期(qī)性公司(这些(xiē)公(gōng)司的命运取(qǔ)决于商业周期(qī)的起伏)的(de)相对(duì)敞口(kǒu)接(jiē)近2008年以(yǐ)来的最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　这一(yī)切都突显了主动投资(zī)领域(yù)的悲观情绪仍在加剧(jù)，尽管(guǎn)美股从去年(nián)10月低点反弹(dàn)，增加了5万亿美元的市值。

　　总(zǒng)而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰退做(zuò)好了准备(bèi)”。

　　周(zhōu)期股相对防御股的比例降至近10年低点(diǎn)

　　最近对防(fáng)御股的偏(piān)好与去年不同(tóng)，当时对衰退的担忧(yōu)蔓(màn)延(yán)，主动型基金紧紧抓(zhuā)住周期股。这一立(lì)场表明，人们相信美(měi)联储有能力(lì)通过积极的抗通胀行动(dòng)实现软着陆(lù)。现在，这种(zhǒng)乐观(guān)情(qíng)绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人士持(chí)续看空股市(shì)。在美国银行4月份(fèn)对基(jī)金(jīn)经理的最新调(diào)查(chá)中，现金持有(yǒu)量保持在较(jiào)高水平(píng)，相对于股票，债(zhài)券比(bǐ)2009年以来(lái)的任何时(shí)候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙(huǒ)人(rén)John Flood上周(zhōu)表示(shì)，在市场(chǎng)开(kāi)始逃离时(shí)，只做(zuò)多的基金(jīn)被迫成为(wèi)FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值得注意(yì)的是，选股者的谨慎态(tài)度(dù)与(yǔ)基于图表(biǎo)信(xìn)号配置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由于(yú)股市(shì)稳步上涨和(hé)市场波动性下降，趋势追踪基金和波动性目标基金等系统性资金管理公司近几个月增(zēng)加(jiā)了股票持有量。

　　德意志银行(xíng)的投资者仓位模型最能说明(míng)这种分歧(qí)立场。德意志银行称，量化基金继续抢购(gòu)股(gǔ)票，而自由裁量投(tóu)资者(zhě)的(de)敞口已降至一年区间的三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式底(dǐ)部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反(fǎn)弹(dàn)的很大一部分归(guī)因于(yú)那些对价格不敏(mǐn)感的量化投(tóu)资者，他(tā)们(men)别无选(xuǎn)择，只能在股价(jià)上涨时买入股(gǔ)票。看空者还警告(gào)称(chēng)，持续数月(yuè)的股市反弹是不(bù)可持续的。由(yóu)于标(biāo)普500指数几次突破(pò)4200点(diǎn)的尝试都以失败告终，缺乏动(dòng)能可能会限制量(liàng)化基金(jīn)的需求。另一方面，新一轮的抛售可能会(huì)促使量化(huà)基金改(gǎi)变路线，并退(tuì)出股市。

　　好于预期(qī)的经济数据(三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式jù)和(hé)企业财报也提振股市。尽管各公司在本财报(bào)季的业绩(jì)超(chāo)出预(yù)期，但目前来看，这还不足以(yǐ)让美(měi)国(guó)企业重回增长轨(guǐ)道。就(jiù)连美联储官员也预测今年(nián)晚些(xiē)时(shí)候会出(chū)现(xiàn)“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美国(guó)银(yín)行的Subramanian表(biǎo)示，以(yǐ)史(shǐ)为鉴，过(guò)早地(dì)为经济(jì)衰退做准备而采取(qǔ)防(fáng)御措(cuò)施，最终(zhōng)可能会(huì)付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个(gè)最(zuì)具(jù)周期性的行业往往在衰退前的6个月内(nèi)表现(xiàn)优异(yì)。直到真(zhēn)正的经济衰退(tuì)到来，防御(yù)性股票才(cái)开始(shǐ)大放异彩，尽(jǐn)管它们的领先地(dì)位(wèi)通常(cháng)会(huì)在下行周(zhōu)期结束前逆(nì)转。

　　美国银行(xíng)的经济学家预计，美国经济衰退将从第(dì)三季(jì)度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式