金融(róng)界5月(yuè)11日消息(xī) 央(yāng)行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低(dī)0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初(chū)步(bù)统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对(duì)实(shí)体(tǐ)经济发放(fàng)的(de)人民(mín)币贷款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增(zēng)729亿(yì)元；对(duì)实(shí)体经济(jì)发放(fàng)的外币(bì)贷款折合人民币(bì)减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非(fēi)银(yín)行业(yè)金融机构存(cún)款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评(píng)认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历了一季(jì)度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款有(yǒu)较(jiào)强韧(rèn)性(xìng)。信贷(dài)回落可(kě)能是因为一季度透支了部分银(yín)行信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融(róng)资持续(xù)好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回(huí)落(luò)主因居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民(mín)贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的(de)流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波(bō)动。因为银(yín)行倾向于让(ràng)理财产(chǎn)品在季末(mò)到期，使(shǐ)资金回流(liú)成存(cún)款，以(yǐ)应对考核，然后在下季(jì)初(chū)发行新(xīn)的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初(chū)常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反(fǎn)映(yìng)了企业经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券看法较为(wèi)一致(zhì)，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合季节性规(guī)律。在本月数据(jù)中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新增(zēng)贷(dài)款同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从历史规律来(lái)看(kàn)，4月及(jí)7月一(yī)般是(shì)居民存款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的(de)减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数(shù)据(jù)得出类似居(jū)民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能(néng)去向表外资产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结(jié)构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分(fēn)，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)信(xìn)贷出现收(shōu)缩。这种(zhǒng)结(jié)构特征反映了居民端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式释(s聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗hì)放后信心仍然不足(zú)的(de)情(qíng)况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步(bù)的政策支(zhī)撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会持续维持在低位。聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗p>

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