今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目(mù)前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市(shì)场已经进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期(qī)反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截(jié)至(zhì)一(yī)季度(dù)末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基(jī)金经理在一(yī)季度加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时(shí)港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国(guó)投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计(jì)，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服(fú)务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新(xīn)天绿色(sè)能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化(huà)工股(gǔ)份(fèn)、中国南(nán)方航(háng)空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金(jīn)在一(yī)季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市(shì)场(chǎng)投资(zī)机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在(zài)板块配(pèi)置(zhì)方面(miàn)，我们将加(jiā)大对政策优化下的消初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法费和地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高景气(qì)的制造(zào)业等(děng)板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的(de)投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联(lián)网相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数据、平(píng)台和(hé)算法的整(zhěng)合(hé)能(néng)力，通过(guò)推(tuī)出人(rén)工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及(jí)对(duì)外输(shū)出算法和(hé)算力。作(zuò)为(wèi)人(rén)工智能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股(gǔ)数(shù)字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然(rán)初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法而(ér)，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估(gū)值相对较高的行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估值仍将受(shòu)到(dào)一定程(chéng)度的(de)压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着中报(bào)业绩(jì)的释(shì)放和(hé)四季度集采的预(yù)期，生(shēng)物行(xíng)业前(qián)期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司可能会(huì)出(chū)现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即(jí)将(jiāng)进入(rù)企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在(zài)高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的(de)戴维(wéi)斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经(jīng)济修复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期(qī)的(de)前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显著大(dà)于下行风险的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的(de)机会(huì)：关(guān)注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的投资机(jī)会(huì)，如通信(xìn)、石油石化等。

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