财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之一是(shì)上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔(cuī)东树表(biǎo)示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的(de)观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更(gèng)是(shì)高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比一(yī)季度(dù)会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需要观(guān)察(chá)下(xià)游库存状况，另(lìng)一(yī)方面还需要看终端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上从去(qù)年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度(dù)实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业(yè)内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报(bào)告(gào)显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代(dài)的库存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季(jì)度的(de)水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到(dào)半年时(shí)间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国(guó)汽车动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业仍然存在(zài)一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为(wèi)教(jiào)训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合(hé)理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短(duǎn)期(qī)需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而(ér)在(zài)需求表现上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入(rù)清库存阶(jiē)段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意(yì)的是(shì)，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企已陆(lù)续(xù)重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年(nián)初(chū)的市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超(chāo)过往(wǎng)年(nián)。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂(lǐ)电(diàn)产业中(zhōng)上游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数(shù)据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复(fù)杂的产(chǎn)业(yè)调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料(liào)的(de)价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度(dù)数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分(fēn)锂地肖指哪几个生肖？矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企业(yè)则命(mìng)运分(fēn)化(huà)，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机(jī)会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份(fèn)额(é)，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司(sī)，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁(níng)德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去(qù)年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血(xuè)，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全地肖指哪几个生肖？球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并(bìng)不(bù)意(yì)味着，这两家(jiā)公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按(àn)市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低(dī)成本(běn)的(de)资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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