昨(zuó)夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当(dāng)地(dì)时间周二(èr)，美股(gǔ)三(sān)大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了，第一(yī)共和(hé)银行股价重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历(lì)史新低。硅谷银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股(gǔ)再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期市场利率(lǜ)大(dà)幅下跌，债券交易(yì)员不再(zài)完全押注美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的(de)美联储利(lì)率掉期合约(yuē)目前反映出，央行基(jī)准利率(lǜ)仅比当前有效(xiào)联邦(bāng)基金(jīn)利(lì)率高出20个基(jī)点，这暗(àn)示(shì)未来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次(cì)加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为(wèi)美联储(chǔ)在5月份加(jiā)息几乎(hū)是肯(kěn)定(dìng)的(de)，且6月份有可(kě)能进一步(bù)加息(xī)。除了大(dà)幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交易还显示(shì)，市场(chǎng)对利率见顶后美联储降息的押(yā)注有所(suǒ)增加，他们预计(jì)到年(nián)底(dǐ)联邦基(jī)金利(lì)率(lǜ)预计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美股(gǔ)时(shí)段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌幅近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国(guó)内期货主力合(hé)约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油(yóu)期货收跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶(tǒng)。外盘(pán)有色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统拜登(dēng)将否决众议(yì)院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的债务(wù)上限方(fāng)案。白宫称：众议院共和党人必须在没(méi)有任何要求和条件的情况下(xià)打(dǎ)消违约(yuē)的可能性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但(dàn)同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美(měi)元的政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称(chēng)，如果美国国会(huì)不提高政府的债务上限，由此产(chǎn)生的债务(wù)违约将在美国引发(fā)一场“经(jīng)济灾(zāi)难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表(biǎo)示，债务违(wéi)约将导(dǎo)致失业率(lǜ)上升，同时使美国(guó)家庭在(zài)抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽(qì)车(chē)贷款和信(xìn)用卡上的(de)支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿(yì)美元的(de)债务(wù)上限(xiàn)是(shì)国会(huì)的一项“基(jī)本责任”，如果(guǒ)违约将产生一场经济和金融灾难(nán)，使借(jiè)贷成本永久提高，增(zēng)加(jiā)未来的投资成(chéng)本。如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)企业(yè)将面临(lín)信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能(néng)无法向军人家庭和依(yī)赖社会保障的老(lǎo)年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任(rèn)美国(guó)总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞(jìng)选。法(fǎ)新社(shè)称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一代人(rén)都要(yào)经历(lì)为了民(mín)主挺身而出的(de)时刻，为(wèi)了他们的基(jī)本自由挺身而(ér)出。我相信(xìn)这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任(rèn)美国总统的(de)原因(yīn)。加入(rù)我们，让我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附(fù)上了(le)一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在(zài)民主党(dǎng)内部没有(yǒu)真(zhēn)正的(de)挑战者(zhě)，但他的年龄可能受(shòu)到“持续而激(jī)烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这(zhè)位资深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的(de)一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括(kuò)51％的(de)民(mín)主党(dǎng)人，认为拜登不应该参(cān)选。不(bù)支持(chí)他参选的人中，69％的(de)人(rén)认为年龄是(shì)一个主要(yào)或次要原(yuán)因。

　　国内(nèi)期交所(suǒ)公布劳动节期间风控工作安(ān)排(pái)

　　昨(zuó)日(rì)，国(guó)内各家期(qī)货交易所公布劳动节期间有关工作(zuò)安(ān)排，调整(zhěng)相关期货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)。

　　上(shàng)期所通知称(chēng)，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥青期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为12％；锡期(qī)货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市的(de)交易日收盘结算时(shí)，黄金期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其他品种期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单边市(shì)的(de)交易(yì)日收(shōu)盘结算时(shí)，国际铜期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自(zì)第(dì)一个(gè)未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘(pán)结(jié)算时，所有品(pǐn)种期货(huò)合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期(qī)货(huò)合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金标(biāo)准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持仓量最(zuì)大(dà)的(de)合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结(jié)算时起，上述(shù)品种期货合约的交易保证金标准和涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度(dù)恢复至(zhì)调整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结(jié)算时(shí)起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金(jīn)水平调整为9％；其他期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓(cāng)量(liàng)最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交易日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机(jī)交易(yì)保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平恢(huī)复至节(jié)前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)维(wéi)持不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各(gè)合约的交易保证金标准分别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)相(xiāng)关(guān)品种持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货(huò)各(gè)合约的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根据(jù)相应(yīng)股(gǔ)指期货的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在工业硅品种持(chí)仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单(dān)边(biān)无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格(gé)走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日(rì)，全(quán)国均价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期货分析(xī)师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主要原因有四点：一(yī)是短期二次育(yù)肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是近期(qī)降雨导致调(diào)运不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑(chēng)。不过，盘(pán)面主要(yào)以预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要(yào)逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪(xù)较浓，且南北部(bù)分区域二次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信号相对强(qiáng)烈(liè)，期现货价(jià)格同时(shí)上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同(tóng)时，套保资金介(jiè)入(rù)。因此周二期(qī)货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于正常保(bǎo)有量的(de)105％，一(yī)季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁(fán)母猪(zhū)存栏以及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味(wèi)着今(jīn)年(nián)一季度去菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞(qù)产(chǎn)能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年下半年市场不会出(chū)现生(shēng)猪(zhū)货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉紧张的状态，供应宽松大概(gài)率延(yán)长至今年下(xià)半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张晓君介绍，从(cóng)月度(dù)初生(shēng)仔猪来看，农业部(bù)监测数(shù)据显示(shì)，去年9月到今年2月(yuè)全(quán)国(guó)新生仔猪数量各月环比增幅逐月增(zēng)加，至少对(duì)应到今年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足(zú)。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出(chū)栏体重。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集(jí)团化方向发展，而且规模化占比得(dé)到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中(zhōng)大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年(nián)同(tóng)期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央(yāng)一(yī)号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细(xì)化为“强(qiáng)化以能繁母(mǔ)猪为主的(de)生(shēng)猪(zhū)产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万(wàn)头的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库(kù)存(cún)来看，随着屠宰场持续入(rù)冻(dòng)，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去(qù)年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销(xiāo)售不(bù)畅(chàng)，待冻鲜价差恢(huī)复(fù)，冻品持续(xù)出库，目前冻品的高库(kù)存(cún)水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持续向(xiàng)好发展态势，政策引导及市场预期向好，加(jiā)上(shàng)居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利好因素(sù)，都(dōu)是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际需求却一直(zhí)不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率将回归到(dào)正(zhèng)常年(nián)份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表示，此次需(xū)求好(hǎo)转主要在于冻品入库以及二育支撑，终(zhōng)端需求(qiú)无实(shí)质性好转。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从走量看并未(wèi)出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)提升，随着二(èr)季度气温(wēn)升高，需(xū)求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业出栏计(jì)划(huà)或继续增加，市场整体处于供大于求状态(tài)，现(xiàn)货价(jià)格“五一”后(hòu)或继续回落为主(zhǔ)，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态下(xià)短(duǎn)期缺乏(fá)上(shàng)涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给(gěi)相对充(chōng)足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑(chēng)猪(zhū)价短线反弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基本(běn)面。当前距(jù)“五一(yī)”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期(qī)货盘面资金已经提(tí)前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来(lái)看，猪价颓(tuí)势(shì)不改(gǎi)，大概率仍(réng)将保持低位盘整运行(xíng)状态(tài)。不过，市场(chǎng)预(yù)期二季度(dù)二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度(dù)。按照官方能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环比下(xià)降(jiàng)。而11月份正值猪肉消(xiāo)费(fèi)旺季(jì)，供减需增预期(qī)下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面(miàn)11月价(jià)格相对坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能(néng)繁母(mǔ)猪产能并(bìng)未过度去化(huà)，生(shēng)猪存出栏(lán)量保持稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备持续大幅上涨的基础(chǔ)条件(jiàn)。在国家(jiā)政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈的(de)背景下，期价上(shàng)行压(yā)力恐加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择(zé)机(jī)卖出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛(máo)棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续(xù)第(dì)三个交易日下滑，并触及(jí)约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多集中在需求(qiú)端的(de)扰动，一方(fāng)面，印度(dù)洗(xǐ)船(chuán)事件为盘(pán)面带来了压力；另一(yī)方面，市(shì)场对于(yú)第二(èr)波新(xīn)冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进(jìn)一步加速了盘面下(xià)滑。”国(guó)联(lián)期货农(nóng)产品事(shì)业部分(fēn)析师(shī)姜颖告诉期货日报记者，根(gēn)据新(xīn)加(jiā)坡、日本等海外经验(yàn)，第(dì)二波疫情的波及范围预计很(hěn)大概率(lǜ)将(jiāng)小于第一波(bō)，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回(huí)归基本面。从相关(guān)因素(sù)的梳(shū)理来看，目前(qián)处于短多长空(kōng)的(de)局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析(xī)师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产(chǎn)地(dì)未来(lái)供(gōng)需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易日均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大(dà)的(de)back结构(gòu)也显示(shì)出市场对东(dōng)南亚地区棕榈油(yóu)食用需求(qiú)转入(rù)淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同(tóng)期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平(píng)均季节性减量。目(mù)前产地已步入(rù)增产季，在(zài)马来西亚(yà)摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未(wèi)来整体(tǐ)产量(liàng)可(kě)能非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚(yà)出(chū)口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨(dūn)，植(zhí)物油库存(cún)则继续(xù)增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或(huò)将冲(chōng)击印度对棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口。”徽商期货(huò)油脂油料分析师郭菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经(jīng)步入季节性(xìng)增(zēng)产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初(chū)期，且今(jīn)年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存预计开始(shǐ)小(xiǎo)幅度累库，且随着复产(chǎn)利多增强(qiáng)和出口(kǒu)前景不佳持(chí)续，后(hòu)期马(mǎ)棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油行情或维持(chí)承压回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印(yìn)度食用油(yóu)进(jìn)口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国(guó)内食用油(yóu)峰值库存问题仍未解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其食用油(yóu)总(zǒng)库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆(dòu)棕差，预(yù)计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油(yóu)进口需(xū)求大概率出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面(miàn)，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈油(yóu)近月进口严重倒挂(guà)，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船(chuán)有所(suǒ)增(zēng)加。海关(guān)数据显示，3月(yuè)进口39万(wàn)吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口库存仍(réng)处在(zài)历史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为(wèi)85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气(qì)温升高及棕榈油(yóu)消(xiāo)费进一步好转(zhuǎn)，需求有望回(huí)升，国内棕榈油继续(xù)呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸(xiào)认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天(tiān)气(qì)值得关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼次(cì)之。如果(guǒ)出(chū)现(xiàn)持续干燥天气，产区(qū)增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油(yóu)尚存(cún)利多因素支(zhī)撑。国(guó)内贸(mào)易商进(jìn)口利润深(shēn)度(dù)亏损，5月船期频(pín)现洗(xǐ)船，进口到港数量将明显减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影响，但无法改(gǎi)变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国内(nèi)库存(cún)短(duǎn)期(qī)内(nèi)仍(réng)可能加速去化(huà)。长期(qī)市场对于未来供应充裕(yù)的预(yù)期基本一(yī)致(zhì)。天(tiān)气情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马来西亚(yà)与印尼(ní)步入增产周期，供(gōng)应(yīng)增加而(ér)出口需求较差，未来(lái)产地存(cún)在累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处(chù)于(yú)历史极低负值，棕(zōng)榈(lǘ)油价(jià)格丧失(shī)竞(jìng)争优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜油未来存在(zài)集中供应(yīng)压力的情(qíng)况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因(yīn)素(sù)对盘面有一定支(zhī)撑(chēng)，价(jià)格(gé)或以区间调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐演(yǎn)变(biàn)为供强需弱格(gé)局(jú)，叠加全(quán)球宏观经济环境偏弱，价(jià)格重心或(huò)逐步下(xià)移。”姜颖(yǐng)说。

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